Loblaw (Tor., L) a dévoilé de très bons résultats au deuxième trimestre grâce à une solide marge de profit (24,5 %). Cette performance sera difficile à maintenir, croit Chris Cockeram, analyste chez Scotia Capitaux, qui conseille de vendre le titre. Le détaillant ontarien a prévu investir 185 millions de dollars (M$) dans sa chaîne d'approvisionnement et les technologies cette année. Or, encore 116 M$ restent à être déboursés durant le second semestre, rendant inévitable une hausse des dépenses, constate M. Cockeram. L'adoption de technologies nouvelles augmentera le risque d'erreur, ce qui fera augmenter les coûts d'exploitation, ajoute de son côté Peter Sklar, analyste chez BMO Marchés des capitaux, qui note que la solide marge de profit a été obtenue malgré une diminution du prix des denrées, baisse qui risque de se poursuivre au cours du second semestre de l'année. Loblaw a déjoué les prédictions des analystes pendant sept trimestres consécutifs, rappelle Jim Durran, analyste chez Banque Nationale Financière, qui croit que Loblaw sera en mesure de maintenir une solide marge bénéficiaire durant l'exercice 2010. S. Rolland
Courtiers / Cours cible
BMO Marchés des capitaux / 42 $
Credit Suisse / 39 $
Banque Nationale Financière / 48 $
Scotia Capitaux / 36 $
Valeurs mobilières Desjardins / 46 $
