Que faire avec les titres d’Alimentation Couche-Tard, Metro et ATS Automation ? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Alimentation Couche-Tard (ATD.B, 60,90 $) : un contrôle des coûts payant
Au premier trimestre, l’exploitant de dépanneurs a déjoué les prévisions des analystes qui étaient devenus plus prudents, après des résultats décevants au quatrième trimestre.
Sans l’effet de marges d’essence plus élevées aux États-Unis et d'un taux d’imposition plus faible, Alimentation Couche-Tard a surpassé les attentes de 10 % au premier trimestre, avec un bénéfice ajusté de 1,06 $ US par action, note Peter Sklar, de BMO. Il maintient son cours-cible de 64 $.
Le contrôle rigoureux des coûts a diminué les dépenses générales et administratives de 1 %, signale pour sa part Martin Landry, de GMP Valeurs mobilières.
Le succès préliminaire de l’adoption des meilleures pratiques de Couche-Tard en Europe encourage aussi les analystes. Les ventes des dépanneurs ouverts depuis plus d’un an ont en effet crû de 1,9 %, au premier trimestre.
M. Landry s’attend à ce que les synergies de l’intégration de Statoil gagnent en vigueur au cours des prochains trimestres. Il hausse son cours-cible de 66 à 70 $.
Jim Durran, de Barclays perçoit que la hausse de 16,7 % du dividende comme un signe de confiance de la société envers ses objectifs de 150M$ à 200 M$ de synergies de Statoil, d’ici 2015.
David Hartley, de Credit Suisse, juge qu’Alimentation Couche-Tard mérite une évaluation de 16 fois ses bénéfices parce que ses flux de trésorerie excédentaires approcheront 1 milliard de dollars américains d’ici 2016, lui donnant les moyens de conclure d’autres achats.
M. Hartley fait passer son cours-cible de 63 à 72 $.
Metro (MRU.A, 69,75 $) : moins attrayant qu’avant par rapport à ses rivaux
Metro (MRU.A, 69,75 $) : moins attrayant qu’avant par rapport à ses rivaux
Le potentiel d’appréciation de l’épicier Metro étant moins élevé que celui de ses rivaux Loblaw et Empire, Peter Sklar, de BMO, n’en recommande plus l’achat.
Le redressement de Loblaw et l’achat par Empire/Sobeys de Canada Safeway donneront meilleure allure au rendement que leur procurent leurs flux de trésorerie, à partir de 2014. Cet étalon de mesure favorisait Metro, auparavant.
De plus, Metro tire une part disproportionnée de ses bénéfices au Québec où la concurrence s’intensifie.
Même s’il prévoit toujours une hausse des bénéfices de Metro en 2013 (4,99 $ par action) et en 2014 (5,18 $ par action), M. Sklar estime que Metro ne vaut pas plus que son cours actuel de 68 $.
ATS Automation (ATA, 13,20 $) : acquisition allemande de 144 M$
ATS Automation (ATA, 13,20 $) : acquisition allemande de 144 M$
Le fabricant ontarien de systèmes de production automatisés acquiert l’Allemande IWK, un fournisseur mondial de machinerie de remplissage de tubes et d’emballage de carton de haute performance.
La transaction de 144 millions de dollars contribuera immédiatement aux bénéfices, de 0,07 $ par action en 2014, calcule Cherilyn Radbourne, de TD Valeurs mobilières.
La transaction aussi une valeur stratégique pour ATS, en lui amenant une masse critique et des clients mondiaux des domaines des produits pharmaceutiques et de bien-être, ajoute l’analyste.
Mme Radbourne fait passer son cours-cible de 13 à 14 $, car elle s’attend à ce qu’ATS réalise d’autres transactions rentables.
De plus, IWK tire 40 % de ses revenus de la prestation de services, une source de revenus récurrents qu’ATS cherche à faire croître, explique pour sa part Justin Wu, de Valeurs mobilières GMP. ATS tire seulement 5 % de ses revenus actuels de services.
M. Wu hausse son cours-cible légèrement de 13 à 13,50 $, soit 9 fois les bénéfices d’exploitation prévus en 2015.
David Tyerman, de Canaccord Genuity, est moins enthousiaste que ses collègues parce que le coût de la transaction annule une bonne partie de la contribution de IWK d'ATS aux flux de trésorerie. IL juge ATS déjà pleiement évalué à son coirs actuel.