Le redressement de Canadien Pacifique a déjà fait tripler l’action du chemin de fer depuis 2011, mais Allison M. Landry, de Credit Suisse, croit qu’il peut grimper jusqu’à 223,57 $, un gain d’encore 26 %.
« La société approche d’une nouvelle étape : elle passera d’une période axée sur le redressement des coûts à une autre période de croissance rentable durable », affirme Mme Landry.
Coïncidence ou pas, l’action de CP (Tor., CP) a touché un nouveau sommet de 179,44 $ CA en cours de séance, mardi.
Mme Landry admet d’entrée de jeu qu’elle est plus optimiste que ses collègues prévoyant une croissance de 3 à 5 % supérieure des revenus, du bénéfice avant impôts et du bénéfice par action que le consensus des analystes, d’ici 2016.
L’analyste augmente ses prévisions de bénéfices pour 2014, 2015 et 2016, car elle croit que l’accélération de la croissance des revenus aura un effet encore sous-estimé sur les marges et bénéfices du transporteur ferroviaire.
Plus efficace que le CN n 2016 ?
Plus efficace que le CN n 2016 ?
En améliorant son efficacité et sa structure de capital, la société devrait aussi réaliser un meilleur rendement sur le capital qu’auparavant, soit le bénéfice avant impôts additionnel qu’elle dégage sur chaque dollar d’investissement.
Grâce à un meilleur contrôle du capital investi, la société transformera de plus en plus de ses bénéfices en flux de trésorerie excédentaires. Mme Landry prévoit donc que ses flux passeront d’un milliard de dollars en 2014 à 1,5 G$, en 2016.
L’analyste estime aussi que l’efficacité de CP dépassera celle de sa grande rivale Canadien National (To., CNR, $), et deviendra en 2016 le chemin de fer nord-américain le plus efficace, avec un ratio d’exploitation de 60 %.
Canadien Pacifique augmente le nombre de wagons de chaque train et leur poids, deux mesures qui diminuent ses coûts de main-d’œuvre et de carburant, en raison du moins grand nombre de départs de trains.
La croissance des revenus proviendra d’une hausse de la production industrielle au Canada, ainsi que du bond dans la production de gaz de schiste et de pétrole lourd. Mme Landry mise sur une hausse de 3 à 4 % du volume de transport de produits chimiques, d’acier et de plastiques, au cours des trois prochaines années.
Le transport de ces matériaux et des produits pétroliers devrait faire progresser les revenus industriels de 19 % en moyenne, d’ici 2016. Ces produits procurent plus de revenus par tonne transportée que le transport intermodal de marchandises, dont la contribution est appelé à diminuer un peu,
La société a aussi indiqué qu’elle serait disposée à s’endetter davantage pour optimiser sa structure de capital, ce qui lui donnerait potentiellement 7 milliards de dollars à distribuer aux actionnaires en rachetant ses actions et en augmentant ses dividendes.
Hunter Harrison reste jusqu'en 2017
Hunter Harrison reste jusqu'en 2017
L’action de Canadien Pacifique a explosé depuis que l’investisseur activiste William Ackman, de Pershing Square Capital Management, a accumulé un bloc et a délogé les dirigeants en 2012.
M. Ackman a déjà revendu 7 de ses 24 millions d’actions pour à la fois engranger des gains et réduire le poids qu’occupait CP dans ses portefeuilles.
Hunter Harrison que M. Ackman a installé à la tête de CP pour mener le redressement en juin 2012, a révélé le 7 mai qu’il prolongeait d’un an son contrat jusqu’en 2017.
« « Même si le CP a obtenu d'excellents résultats en très peu de temps, il reste encore beaucoup à accomplir au cours des trois prochaines années pour faire croître davantage l'entreprise avec l'aide de nos clients et de nos actionnaires. »M. Harrison, 69 ans, a lui-même maraudé Keith Creel, de Canadien National, à titre de président et chef de l’exploitation, au début de 2013. Il est prévu que M. Creel succédera M. Harrison.