La concurrence féroce et des consommateurs peu dépensiers nuisent encore au franchiseur de restaurants à service rapide Groupe d’alimentation MTY (Tor., MTY, 29,50 $).
Les revenus des établissements ouverts depuis plus d’un an ont baissé, de 1,6 %, pour un neuvième trimestre consécutif.
La société dirigée par l’entrepreneur-immigrant Stanley Ma a donc raté les prévisions de bénéfices de Leon Aghazarian, de la Financière Banque Nationale, au troisième trimestre.
Le bénéfice d’exploitation de 10,5 millions a été de 1,4 M$ inférieur aux attentes. Le bénéfice par action de 0,37 $ par action a raté de 0,02 $ les prévisions de l’analyste. Et ce malgré une hausse de 20 % des revenu à 30,2 mliions de dollars.
MTY a en effet accru de 2 millions de dollars sa provision pour mauvaises créances, parce que le franchiseur estime qu’il lui sera plus difficile de recouvrer certains montants que lui doivent ses franchisés.
Depuis le 30 novembre 2013, cette provision s’est accrue de 3,4 millions de dollars. La société a aussi accru les charges pour les établissements fermés et les litiges.
« Cela traduit l’environnement défavorable dans lequel évoluent certains de nos franchisés », peut-on lire dans le rapport de gestion du troisième trimestre.
La hausse de ces charges a fait baisser la marge d’exploitation du franchiseur de 41,9 % à 34,8 %, depuis un an.
Les acquisitions : le seul moteur à court terme
Les acquisitions : le seul moteur à court terme
M. Aghazarian augmente tout de même son cours-cible de 33 à 34 $, car il mise sur une hausse de 7 % à 1,68 $ du bénéfice en 2016.
Les perspectives de croissance MTY reposent entièrement sur ses acquisitions, et à ce chapitre, la société a les moyens financiers de continuer à saisir les occasions qui se présentent.
Les plus récentes sont les 14 restaurants Madisons New York Grill & Bar, reconnue pour ses steaks et ses côtes levées, ainsi que les chaînes Café Dépôt, Fabrika, Sushi Man et Muffin Plus, appartenant à la famille Elisii.
Les deux transactions totalisent 28 millions de dollars et ajoutent 116 établissements et des revenus de 82 M$ au réseau de MTY.
Le franchiseur reste aussi très rentable comme en témoigne la hausse de 8 % à 31,1 millions de dollars de ses flux de trésorerie, pour les neuf premiers mois de 2014.
M. Ma recherche activement un achat au sud de la frontière afin de bâtir une plateforme américaine autour des 40 franchises Extreme Pita, Mucho Burrito et PurBlendz, acquises lors de l’achat du franchiseur torontois Extreme Brandz.
La coqueluche de bien des investisseurs a aussi perdu un peu de son invincibilité en Bourse, avec un recul de 14 % depuis le début de l’année et de 15 % depuis son sommet historique de 34,54 $ atteint il y a un an.