Les ventes des modèles Maverick et Commander des véhicules tout-terrain côte à côte Can-Am de BRP sont 36 % moins bonnes que prévues.
Après avoir sondé les détaillants, Gerrick L. Johnson, de BMO Marché des capitaux, estime que les ventes pourraient avoir baisser de 34 % au premier trimestre.
Il faut dire qu’un an plus tôt BRP (Tor., DOO, 29 $) avait profité l’an dernier de l’effet du lancement du modèle Maverick 1000, son premier dans la catégorie des véhicules tout-terrain de haute performance.
Difficile de rivaliser Polaris
Depuis, sa grande rivale, l’Américaine Polaris Industries (NY, PII, 130,50 $ US) a lancé un modèle encore plus puissant, le RZR XP1000.
« Depuis l’arrivée du modèle de Polaris, certains détaillants indiquent que les ventes du Maverick se sont presque évaporées, forçant BRP à consentir des rabais importants », raconte M. Johnson.
Depuis six ans, Polaris s’est forgée une réputation solide dans les véhicules tout-terrain et s’est attirée une grande loyauté de la part des adeptes, ce qui lui confère un avantage concurrentiel qu’il sera difficile à BRP de combattre, ajoute-t-il.
Il charcute donc de moitié ses prévisions de bénéfices, de 0,26 à 0,12 $ par action, pour le premier trimestre, qui sera dévoilé le 12 juin.
L’analyste réduit aussi, de 6 %, ses prévisions annuelles. Il prévoit désormais un bénéfice de 1,60 $ par action en 2015, une hausse de 11 % par rapport à 2014.
Pour 2015, les ventes des véhicules côte à côte devraient être stables à 446 millions de dollars, grâce au lancement de nouveaux modèles et à des gains de parts de marché aux dépens des fabricants asiatiques et d’Arctic Cat (Nasdaq, ACAT, 37,27 $ US), prévoit-il.
En 2016, les ventes de véhicules côte à côte devraient rebondit de 10 % grâce à de nouveaux produits et à de nouveaux adeptes.
Rebond toujours en vue pour 2016
Rebond toujours en vue pour 2016
M. Johnson maintient toute de même ses prévisions pour 2016, soit un bond de 44 % du bénéfice à 2,30 $ par action, parce qu’il croit que les ventes robustes des nouveaux motomarines Sea-Doo Spark et roadster Can-Am à trois roues Spyder RT 1330 compenseront pour les moins bonnes ventes du véhicule Maverick.
M. Johnson reste confiant parce que BRP n’a pas besoin que tous ses produits performent en même temps pour bien faire en Bourse.
« La société attire de nouveaux clients avec ses véhicules tout-terrain et côte à côte et son Roadster. Dans les marchés plus mûrs des véhicules tout-terrain, des motomarines et des motoneiges, un cycle de remplacement bât son plein. De nouveaux modèles devraient aussi lui valoir des parts de marché », note l’analyste.
Avec un plus grand nombre de détaillants, BRP augmente ses ventes en Amérique du Nord et perce de nouveaux marchés outremer.
Ses marges devraient aussi augmenter grâce au levier de rentabilité naturel de meilleurs revenus, aux économies d’échelle, et de nouvelles initiatives de fabrication et de distribution.
BRP investit notamment 55 millions de dollars dans une troisième usine au Mexique pour répondre à la demande future des véhicules tout-terrain Can-Am.
M. Johnson continue de recommander le titre de BRP qu’il voit d’apprécier de 14 %, à 33 $, d’ici un an,