Une nouvelle offre de 50 $ pour Astral Media est encore possible, croit Michael Elkins, de TD Valeurs mobilières, après l’échec du projet d’acquisition de BCE.
«Nous continuons de croire qu’il existe des chances raisonnables qu’Astral reçoive une nouvelle offre et qu’elle soit de 50 $, au cours de la prochaine année», avance l’analyste.
Un prix de 50 $ est encore possible, estime M. Elkins, puisque Astral a remboursé 86 millions de ses dettes depuis l’offre de BCE et recevra une indemnité de 2,21 $ par action de BCE.
« Ces deux facteurs compensent en partie pour le fait qu’il y aura moins de prétendants à la table cette fois », explique-t-il.
Avec un gain potentiel de 19 % par rapport à son cours-cible de 48 $, M. Elkins recommande de nouveau l’achat d’Astral Média.
Son cours-cible de 48 % incorpore une probabilité de 50 % d’une offre de 50 $ et d’une valeur fondamentale de 46 $.
Rogers et Corus : deux prétendants
Rogers et Corus : deux prétendants
« Le rejet par le CRTC de l’offre de BCE n’empêche pas d’autres offres, car d’autres prétendants n’auraient pas le poids d’un duo BCE-Astral, ni une part de marché aussi dominante en télévision, avec un réseau de distribution en plus. Un projet qui ne cumulerait pas ces trois facteurs aurait des chances raisonnables d’être accepté », fait valoir M. Elkins.
Rogers Communications et Corus Entertainment sont les prétendants les plus probables, à son avis.
Déjà partenaire d’Astral dans plusieurs de ses chaînes spécialisées, dont Teletoon, Corus aurait à émettre de nouvelles actions pour financer une telle transaction.
Pour l’instant, Rogers, le principal fournisseur sans-fil et câblodistributeur au pays, s’est contenté de dire qu’il serait intéressé à des segments spécifiques d’Astral qu’il juge stratégique, si jamais ils devenaient disponibles, lors du récent appel conférence de ses résultats trimestriels.
Lors des audiences du CRTC concernant la transaction BCE-Astral, Rogers s’était montrée intéressée par les chaînes spécialisées anglophones d’Astral, The Movie Network et HBO Canada, en particulier.
L'action de Rogers vient d'atteindre un sommet en quatre ans, après avoir divulgué des résultats supérieurs aux prévisions, notamment grâce aux économies tirées de deux vagues de mises en pied totalisant 675, depuis mars.
Des résultats plus ternes pour Astral
Des résultats plus ternes pour Astral
Le quatrième trimestre d’Astral, qui sera dévoilé le 31 octobre, s’annonce plus difficile pour Astral, reconnaît M. Elkins, parce que les annonceurs ont été beaucoup moins dépensiers, à un moment où les coûts d’Astral augmentent de 20 %.
M. Elkins table sur une baisse de 0,9 % de son bénéfice d’exploitation et un bénéfice inchangé de 0,81 $ par action, prévoit M. Elkins.
Sa rivale Corus vient d'ailleurs de dévoiler un recul de 2 % de ses revenus et une hausse de 8 % de son bénéfice d'exploitation pour son quatrième trimestre. Le nombre d'abonnés à son service de tété payante a crû d'à peine 1 000 à 976 000.