Que faire avec les titres de SNC-Lavalin, Hudson Bay et Sirius XM Canada? Voici quelques recommandations d’analystes qui pourraient influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
SNC-Lavalin (SNC, 51$) : hausse de cible
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation «surperformance» et hausse sa cible.
Maxim Sytchev dit recevoir plusieurs appels d’investisseurs qui se demandent si l’objectif d’une marge bénéficiaire BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement) de 7% en 2017 est atteignable ou s’il ne s’agit que d’un objectif auquel la direction aspire. Il note que celle-ci a atteint 4,8% en 2015 et était à 5,2% au premier trimestre.
Après avoir creusé les chiffres, l’analyste constate que l’objectif est aligné sur la marge médiane actuelle du secteur de l’ingénierie et de la construction. Il hausse celle prévue à son modèle pour 2017 de 6,2% à 6,4%.
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Monsieur Sytchev hausse aussi le multiple qu’il accole aux activités d’ingénierie-construction. Celui-ci passe de 12 à 14 fois le bénéfice par action, après qu’il ait noté qu’il est actuellement de 300 points inférieur à celui des pairs, mais que l’exécution s’améliore et que le risque judiciaire diminue.
La cible est augmentée de 54$ à 58,50$.
Hudson Bay (HBC, 14,70$): bon au Canada, faible aux États-Unis
Marchés mondiaux CIBC réitère une recommandation «surperformance de secteur».
Le détaillant vient de dévoiler ses résultats de ventes comparables pour le premier trimestre. Les résultats complets seront dévoilés le 9 juin.
Mark Petrie indique que bien que le groupe des magasins de départements (La Baie et Lord & Taylor) suit la tendance du secteur, la performance chez Saks et Off Fifth/Gilt est nettement sous ses attentes. Les ventes y sont respectivement en recul de 5,7% et 4,1% alors qu’il s’attendait à un recul de 0,8% et une progression de 4,6%.
L’analyste indique que La Baie livre une bonne performance au Canada depuis quelques trimestres, mais que celle aux États-Unis est faible. Il explique la chose par des changements dans le comportement des consommateurs, une forte concurrence des détaillants en ligne, un dollar américain fort qui fait diminuer le tourisme, etc.
Monsieur Petrie estime cependant que, fondamentalement, le parc immobilier de la société devrait continuer de grimper en valeur. Il ajoute que l’aperçu de la direction pour les activités de détail, même dans sa basse fourchette, laisse présager un bon potentiel d’appréciation pour le titre.
La cible est à 20$.
Sirius XM Canada (XSR, 4,57$) : 4,29$? Non merci!
Valeurs mobilières TD renouvelle une recommandation d’achat, mais retire le titre de sa liste des meilleures recommandations.
Le conseil d’administration recommande d’accepter l’offre à 4,50$ en provenance de la société mère américaine SiriusXM Holdings et de deux autres initiés.
Vince Valentini note que le dividende ne sera pas payé pour les deux prochains trimestres, ce qui fait que les actionnaires n’obtiennent en fait que 4,29$ pour vendre des actions qui se négociaient à 5,50$ il y a un an et 7,85$ il y a deux ans.
L’analyste se dit déçu de voir que le conseil n’ait pas négocié une plus haute prime d’achat. Il dit voir un important risque que les actionnaires n’aient d’autre choix que d’accepter l’offre à 4,50$, mais il estime aussi qu’il est possible que celle-ci soit bonifiée.
Monsieur Valentini souligne notamment que même en incluant le vote favorable de la CBC et de la direction, la transaction pourrait être bloquée si 69% des 38 millions de minoritaires votent contre.
Il estime aussi que le CRTC pourrait bloquer l’acquisition au motif que la société américaine obtiendrait le contrôle avec 70% des voix.
La cible est ramenée de 6,50$ à 5$. En cas d’échec, il voit le titre remonter au moins à 5,50$ au cours de la prochaine année.
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