Que faire avec les titres de Quincaillerie Richelieu, Cogeco inc. et Maxar Technologies (MDA)? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Richelieu (RCH, 32,78$): les perspectives plus importantes qu’un trimestre décevant
Anthony Zicha, de Banque Scotia, fait peu de cas des marges et du bénéfice inférieurs à ses attentes, au troisième trimestre.
Il attribue le recul des marges à la soudaine montée du huard par rapport au dollar américain et aux marges encore inférieures des plus récentes acquisitions.
Les perspectives de la rénovation, le potentiel d’acquisitions et la santé financière du grossiste de quincaillerie architecturale gardent l’analyste fidèle envers le titre qu’il juge pourtant déjà bien évalué.
Pour hausser son cours cible de 30 à 36$, M. Zicha se projette en 2019 et gonfle son multiple d’évaluation de 22 à 25 fois les profits de 1,43$ par action, soit le multiple moyen de ses semblables en Bourse.
Cette évaluation est nettement plus élevée que le multiple moyen de 19,8 fois auquel s’est négocié l’action de Quincaillerie Richelieu, depuis 2012.
«Au cours actuel, l’action obtient déjà une évaluation juste. Néanmoins, ses perspectives de croissance aux États-Unis sont excellentes tandis qu’elle gagne des parts de marché au Canada. D’autres acquisitions pourraient aussi servir de déclencheur au titre, tout comme les synergies à venir de ses deux plus récents achats Weston Premium et Tamarack», indique M. Zicha.
Cogeco (CGO, 84,39$): après un bond de 65%, le titre est vulnérable à la surévaluation du câblodistributeur Cogeco
Cogeco (CGO, 84,39$): après un bond de 65%, le titre est vulnérable à la surévaluation du câblodistributeur Cogeco
Le holding de la famille Audet qui détient 32% des actions (83% des votes) du câblodistributeur du même nom et 13 stations de radio, est moins attrayant qu'avant, après un bond de 65% de l’action depuis un an.
Cogeco Communications(CCA), qui lui fournit 90% de sa valeur, a de fortes chances de se déprécier à court terme parce que sa filiale américaine American Broadband est surevaluée, croit Vince Valentini de TD Valeurs mobilières, qui recommande de vendre le titre du câblodistributeur.
«L’évaluation accordée à Atlantic Broadband à l’intérieur de Cogeco Câble est passée de 7,2 à 10,4 fois son bénéfice d’exploitation, un multiple qui est supérieur à celui du géant américain Comcast», note M. Valentini.
L’analyste juge que cette évaluation ne se justifie pas en raison de la multiplication des services de diffusion en continue ou de téléchargement de vidéo.
En plus, M. Valentini énumère six risques potentiels pour le câblodistributeur Cogeco Communications d’ici 12 mois, incluant des résultats décevants pour Atlantic Broadband, le taux de change entre le huard et le dollar américain, la faible chance d’une vente de son service aux entreprises Peer 1, la possibilité que Rogers perde patience et décide de vendre ses actions, et une enfin nouvelle offensive du service de télé Bell Fibe de BCE, à Toronto.
La société de portefeuille Cogeco inc. est donc vulnérable à une réévaluation à la baisse de sa principale filiale.
En conséquence, l’analyste change sa recommandation d’acheter à conserver, mais maintient son cours cible de 95$.
MacDonald Dettwiler (MDA, 68,10$): achat transformationnel et nouveau nom pour le spécialiste de l’espace
Le spécialiste de l’espace MacDonald Dettwiler and Associates de Colombie-Britannique profite de sa fusion avec DigitalGlobe pour changer sa raison sociale à Maxar Technologies(MAXR) et s’inscrire à la cote du New York Stock Exchange, pour relever sa notoriété.
La société devient un fournisseur entièrement intégré de satellites, d’imagerie et de solutions géospatiales pour les clients commerciaux et gouvernementaux.
«La combinaison des deux entreprises complémentaires est stratégique et offrira d’énormes bénéfices dont la diversification de la clientèle, les économies d’échelle, les ventes croisées, l’intégration verticale et un meilleur accès aux contrats du gouvernement américain», croit Steve Arthur, de RBC Marchés des capitaux.
La nouvelle société devrait aussi bénéficier de perspectives de revenus et de bénéfices plus visibles ainsi que de flux de trésorerie plus stables, ajoute l’analyste.
Pour l’instant, Maxar a chiffré les synergies à 150 millions de dollars.
Une ombre au tableau: la dette de quatre fois le bénéfice d’exploitation est élevée. M. Arthur a toutefois bon espoir que les flux de trésorerie des deux entreprises ramèneront ce ratio à moins de 2,5 fois d’ici 2020.
Au multiple actuel de 11,2 fois le bénéfice prévu en 2018, l’évaluation est très attrayante, comparativement au multiple de 21 fois qui prévaut dans l’industrie spatiale, d’où sa recommandation d’achat. M. Arthur établit son cours cible à 94$, pour un gain potentiel de 40%.