Que faire avec les titres de Québecor, Facebook et de l’Industrielle Alliance? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Québecor (QBR.B, 36,97$) : résultats mixtes
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «surperformance».
Au troisième trimestre, la société rapporte un bénéfice de 0,68$ par action, comparativement à 0,60$ l’an dernier, mais à un consensus à 0,74$.
Tim Casey qualifie les résultats de «mixtes». Il souligne que les revenus et le nombre d’abonnés chez Vidéotron ont été légèrement supérieurs aux attentes, mais que le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) est sous l’attente.
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L’analyste souligne que les résultats des activités médiatiques sont également «mixtes». Les revenus sont en baisse de 7%, à 222 M$, alors que le BAIIA tombe de 20%, à 35 M$. Les pertes (BAIIA) de la division Sports & Entertainment s’élèvent cependant à 1 M$ alors qu’elles étaient de 5 M$ l’an dernier.
Dans l’attente de la conférence téléphonique et sur la base des activités de télécommunication, la cible est maintenue à 45$.
Facebook (FB, 127,17$ US) : bons résultats, mais avertissement de la direction
Oppenheimer réitère une recommandation «surperformance», mais abaisse sa cible.
Jason Helfstein indique que même si les bénéfices du troisième trimestre sont de 1% supérieurs aux attentes, le résultat est moins épatant que la surprise de 7% au deuxième trimestre. Il note en outre que la direction prévient que la croissance des revenus publicitaires devrait diminuer significativement. Celle-ci s’est élevée à 57% au dernier trimestre.
L’analyste croit qu’avec le temps, les prix de la publicité augmenteront et viendront compenser la diminution de croissance des volumes en raison de la rareté des inventaires et du fait que les annonceurs iront de plus en plus vers la vidéo sur Facebook. Il souligne cependant que la direction prévient également qu’elle accélérera ses embauches en 2017, ce qui devrait mettre de la pression sur les marges.
L’anticipation de bénéfice 2016 passe de 3,95$ à 4,11$ US par action, celle 2017 est ramenée de 5,64$ à 5,50$ US. Celle 2018 est à 6,86$ US.
La cible est abaissée de 150$ à 144$ US.
Industrielle Alliance (IAG, 50,90$) : solides résultats, mais des défis demeurent
Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation «performance de secteur».
Au troisième trimestre, l’assureur et gestionnaire rapporte un bénéfice de 1,40$ par action, comparativement à une attente maison à 1,24$ et un consensus à 1,18$.
Peter Routledge indique que les résultats sont influencés par des gains transitoires, notamment au chapitre de l’expérience des assurés et de gains sur les marchés financiers. Il précise qu’en excluant ces gains, la performance est somme toute conforme à ce qu’il attendait.
L’analyste invite aussi les investisseurs à la prudence face à l’apparente performance. Il souligne que, selon ses calculs, le capital réglementaire requis croîtra plus vite que les bénéfices retenus dans les prochaines années, ce qui mettra de la pression sur le ratio de solvabilité. Des émissions supplémentaires de dette et de capital (actions privilégiées) pourraient être nécessaires dans l’avenir.
La cible est haussée de 48$ à 51$.
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