Que faire avec les titres de Redevances Osisko, Coke et Pepsi? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Redevances Osisko (OR, 16,35$): l'impact de l'acquisition d'Orion
Banque Scotia renouvelle une recommandation "surperformance de secteur".
Trevor Turnbull indique que l'acquisition par Osisko du portefeuille minier de la société Orion pour 1,125 G$ est bien reçue par le marché parce qu'elle permet de mettre au travail son important trésor de liquidités. Elle amène en outre 11 actifs en production qui ajoutent de la diversité.
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L'analyste précise que la transaction est dilutive de 5% sur la valeur nette des actifs d'Osisko et calcule une nouvelle valeur à 12,07$ par action. Il attribue cependant le phénomène à des hypothèses de durée de vie et de réserves prudentes, qui ne prennent pas en considération le potentiel que voit la direction d'Osisko.
Il souligne que le titre se négocie actuellement à 1,33 fois la valeur nette estimée des actifs alors que le groupe de pairs comparables se négocie plutôt à 2,16 fois. En appliquant un multiple de 2 aux actifs du nouveau portefeuille, il hausse sa cible de 18$ à 19$.
Coca-Cola (KO, 45,98$ US): baisse de recommandation
BMO Marchés des capitaux abaisse sa recommandation à "performance de marché".
Amit Sharma note que le titre se négocie actuellement à 24 fois le consensus des prochains 12 mois, ce qui constitue un sommet sur ses fourchettes de fluctuation 3 ans, 5 ans et 10 ans. Il note qu'il est près de 550 points de base au-dessus de son multiple moyen des 10 dernières années.
L'analyste souligne que les intentions de la direction de réduire la dépendance de l'entreprise aux boissons gazeuses sont justes, mais qu'il est peu probable qu'elles fassent fortement progresser les ventes et les bénéfices en 2017 et 2018.
La cible est maintenue à 46$ US.
*Divulgation: François Pouliot est un actionnaire de longue date de Coca-Cola.
Pepsi (PEP, 117,70$ US): baisse de recommandation
BMO Marchés des capitaux ramène sa recommandation à "performance de marché".
Comme pour Coca-Cola, Amit Sharma souligne que le titre de Pepsi se négocie actuellement à 23 fois le consensus des 12 prochains mois, son plus haut niveau des 10 dernières années et près de 500 points de base au-dessus de sa moyenne 10 ans.
L'analyste dit n'entrevoir qu'une croissance limitée des bénéfices à court et moyen terme. Il précise que la direction est réticente à aller plus loin sur ses programmes de réductions de coûts parce qu'elle croit que son objectif d'abaissement des dépenses de 1 G$ US par année lui permettra de continuer de faire croître ses revenus de 3-4% par année.
La cible est à 120$ US.
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