Que faire avec les titres de la Banque Royale, Canadian Tire et Champion Iron Ore? (Re)voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Banque Royale (RY, 94,32$): hausse de recommandation
Valeurs mobilières TD hausse sa recommandation de «conserver» à «achat».
Mario Mendonca indique que sa recommandation antérieure était basée sur une évaluation relative moins attrayante, une exposition plus faible aux activités de détail aux États-Unis et un ratio de capitalisation (CET1) plus faible que l'industrie.
L'analyste dit cette fois qu'en période d'incertitude sur les marchés, il aime la force du marché intérieur (canadien) de la banque et la diversification de son modèle d'affaires. Même s'il dit continuer de croire que le marché bancaire américain est solide, en période d'incertitude élevée (crédit, risque de marché, etc.), il préfère la résilience du marché intérieur.
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Il souligne qu'au cours des 15 dernières années, la Royale a constamment livré des résultats supérieurs à ceux de l'industrie, avec une croissance du bénéfice par action 67% du temps supérieure à celle des pairs.
M. Mendonca souligne que l'institution vient également de terminer l'année avec un ratio de capitalisation sur la moyenne de l'industrie.
En appliquant une prime de multiple de 5% sur les comparables, et précisant que dans les 5-10 dernières années la prime a été de 4,5%, il obtient une cible à 115$.
Le dividende est à 3,92$ (4,1%).
Canadian Tire (CTC.A, 141,78$): la menace Amazon
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation "surperformance".
Peter Sklar indique qu'historiquement le titre de la société a toujours eu tendance à se négocier à escompte par rapport aux autres grands joueurs du détail en raison de la menace Amazon. La crainte n'a cependant jamais été validée, alors que le détaillant continue de rapporter des ventes comparables positives et un bénéfice d'exploitation en croissance.
L'analyste vient de recevoir un sondage maison pour faire le point sur la situation. Il note que la présence d'Amazon Prime augmente rapidement au Canada. Elle est passée d'une pénétration de 10% l'an dernier à 30% cette année.
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Il note également que les consommateurs sondés préfèrent l'offre en ligne d'Amazon à celle en ligne de Canadian Tire.
Même s'il reconnaît que la présence d'Amazon devient plus dominante, M. Sklar souligne que Canadian Tire réussit à mitiger l'impact grâce à ses techniques de ventes, ses produits maisons, ses données, son programme de loyauté et les emplacements de ses magasins.
Il estime que la croissance devrait se poursuivre dans ses magasins de brique et mortier.
Les anticipations de bénéfices 2018 et 2019 sont respectivement maintenues à 11,66$ et 12,87$ par action.
La cible demeure à 192$.
Champion Iron Ore (CIA, 1,10$): amorce de suivi
Valeurs mobilières TD amorce le suivi avec une recommandation d'achat.
La société possède un intérêt de 63% dans la mine de fer du lac Bloom dans le nord du Québec.
Craig Hutchison rappelle que la société a acquis le projet en 2015, alors qu'il était en faillite, et y a réinvesti. La production y a repris en février et a généré des flux de trésorerie de 38 M$ au deuxième trimestre. Au troisième, précise-t-il, la mine a atteint sa capacité de production de 7,4 millions de tonnes par année (Mtpa) et sa cible de coûts de production.
L'analyste souligne que l'entreprise vient d'amorcer l'étude de faisabilité pour une expansion phase 2 qui devrait venir doubler sa capacité. Il s'attend à des investissements de 500 M$, financés à partir de prêts et des flux de trésorerie, sans nouvelle émission d'actions.
À son avis, la construction pourrait s'amorcer à la fin 2019 et la mise en production survenir en première moitié de 2021.
M. Hutchison établit sa cible à 1,90$ en s'appuyant sur un prix du minerai de fer (62%) à 65$ US la tonne (80$ US la tonne pour le concentré 65% de Champion).
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