Que faire avec les titres de Bombardier, Banque Scotia et Rogers? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Bombardier (BBD.B, 4,88$): hausse de recommandation
Marchés mondiaux CIBC fait passer sa recommandation de "neutre" à "surperformance".
Kevin Chiang indique qu'avec le marché des avions d'affaires qui s'améliore, le carnet de commandes de la division Transport qui grossit, et un meilleur coussin de liquidités, la situation de l'entreprise s'est considérablement améliorée. S'ajoute à ses yeux le fait que le CSeries n'est plus un boulet et que le Global 7 500 doit entrer en service en deuxième moitié d'année.
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L'analyste reconnaît qu'aucun de ces catalyseurs n'est nouveau, mais il les voit continuer à agir dans les prochains mois, ce qui devrait aider à réduire l'escompte auquel se négocie le titre par rapport aux comparables.
Même si le titre est en hausse de 125% depuis le début de 2017, M. Chiang dit toujours voir un potentiel haussier significatif en soulignant qu'il se négocie à 10% le rendement des flux de trésorerie normalisé alors que les pairs sont plutôt à 5%.
La cible est haussée à 6$, avec un scénario optimiste à 9$.
Banque Scotia (BNS, 76,18$): baisse de recommandation
Financière Banque Nationale abaisse sa recommandation à "performance de secteur".
Gabriel Dechaine indique que la banque vient d'émettre pour 1,7 G$ d'actions afin de compléter l'acquisition de MD Financial au prix de 2,6 G$.
Il dit avoir un sentiment partagé sur l'acquisition. Il voit positivement l'acquisition d'une société qui procure des services financiers à 110 000 professionnels de la santé au Canada et note que l'actif sous gestion de 49 G$ permet d'ajouter de l'échelle. Il juge cependant que la banque paie le plein prix pour l'acquisition (près de 25 fois le bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement) et nettement au-dessus des valeurs du marché en général.
L'analyste ajoute que la Scotia a fait plusieurs acquisitions (6,4 G$) au cours de la dernière année avec notamment BBVA Chile et Jarislowsky Fraser, qui représentent 7% de sa capitalisation boursière.
Il estime qu'elles ajouteront près de 40% "d'achalandage" et d'intangible au bilan, ce qui aura un impact négatif sur le rendement sur l'équité.
M. Dechaine explique que ces additions pourraient être contrebalancées par une augmentation de la croissance des bénéfices. Il constate cependant qu'entre 2010 et 2017 la banque est celle qui a le plus fait grimper "l'achalandage" alors que sa croissance composée des bénéfices a été plus faible que celle du groupe (8% contre 9%).
Le dividende est à 0,82$ par action (4,2%).
La cible est ramenée de 88$ à 85$.
Rogers (RCI.B, 61,51$): lancement de Ignite TV
Banque Scotia renouvelle une recommandation "surperformance de secteur".
La société vient de lancer son nouveau service Ignite TV en Ontario. Ignite permet d'intégrer une multitude de services sur une même plateforme. L'abonné pourra avoir en rediffusion un épisode d'une série immédiatement après sa diffusion; il pourra revenir au début d'un épisode si celui-ci est en cours; le visionnement pourra se faire sur télé, ordinateur ou mobile; le service permettra d'enregistrer; son activation et d'éventuelles recherches pourront se faire par la voix.
Jeff Fan note que le service est actuellement offert dans un forfait à prime qui comprend l'Internet, la télé et la téléphonie maison pour 165$ par mois.
Il estime que le produit devrait aider à freiner l'érosion des abonnés télévision avec laquelle Rogers est aux prises.
L'analyste croit également qu'il devrait permettre d'augmenter le revenu par unité.
M. Fan précise que la plateforme pourrait permettre à Rogers d'ajouter des applications automatisées et des services de sécurité aux résidences qu'elle dessert.
La cible est maintenue à 70$.
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