Que faire avec les titres de la Banque de Montréal, BRP et Air Canada? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles d’influencer les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Banque de Montréal (BMO, 77,90$) : bons résultats, mais…
Marchés mondiaux CIBC renouvelle une recommandation «performance de secteur».
Au deuxième trimestre, l’institution rapporte un bénéfice ajusté de 1,71$ par action, comparativement à une attente maison à 1,65$ et un consensus à 1,66$.
Robert Sedran indique que les résultats sont supérieurs aux attentes, le dividende avance, le bilan est solide et la qualité du crédit est stable. Pourtant le titre ne réagit pas.
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Pourquoi? L’analyste indique qu’au Canada le bénéfices des activités bancaires auprès des particuliers et des commerces n’est en croissance que de 1%, ce qui est préoccupant. Il souligne que la direction s’attend à ce que les dépenses soient mieux contrôlées en deuxième moitié d’année.
Monsieur Sedran ajoute qu’aux États-Unis, les bénéfices sont en hausse, mais que les revenus ont besoin d’augmenter pour que le titre puisse faire mieux que le secteur.
L’anticipation de bénéfice 2015 est haussée de 6,69$ à 6,75$ par action, celle 2016 est maintenue à 7,03$.
Le dividende est à 3,28$ par action (4,2%).
La cible 12-18 mois est à 83$.
BRP (DOO, 27,44$) : baisse de recommandation
Financière Banque Nationale abaisse sa recommandation à «performance de secteur».
La société doit rapporter ses résultats du premier trimestre le 11 juin.
Cameron Doerksen note que le titre s’est apprécié de 30% depuis ses récents bas (avril). Il ajoute que l’escompte par rapport à son plus proche comparable, Polaris, s’est resserré.
L’analyste souligne en outre que les deux prochains trimestres sont des périodes saisonnières plus faibles et qu’il est peu probable qu’ils agissent comme catalyseurs pour le titre.
La direction s’attend à un bénéfice par action se situant dans une fourchette 1,50-1,65$ par action.
La cible est à 28$.
Air Canada (AC, 12,58$) : les fonds de pension ne sont plus un problème
BMO Marchés des capitaux réitère une recommandation «surperformance».
La société annonce que ses régimes de retraite sont désormais suffisamment capitalisés pour qu’elle puisse cesser de se prévaloir du Règlement sur la capitalisation des régimes de pension d’Air Canada et revenir à des règles de capitalisation normales.
Sous ce régime, Air Canada devait verser 200 M$ de cotisations par année.
Fadi Chamoun indique que la direction s’attend à ce que ses paiements pour la solvabilité du régime soient à zéro en 2016.
L’analyste estime qu’Air Canada a désormais plus de flexibilité pour financer ses dépenses en capital, diminuer sa dette, et même racheter des actions (ce qui lui était interdit auparavant).
La société annonce d’ailleurs un programme de rachat de 10 millions d’actions (3,5% du nombre en circulation).
Monsieur Chamoun s’attend à ce que le nouvel argent serve surtout à financer l’achat de nouveaux appareils et le remboursement de la dette, des opérations qui devraient créer une valeur significative à moyen et long terme.
La cible est maintenue à 16$.
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