Que faire avec les titres de Banque Nationale, Banque Scotia et Produits forestiers Résolu? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement. Note : l’auteur peut avoir une opinion totalement différente de celle exprimée.
Banque Nationale (NA, 49,70$) : comme ci, comme ça
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation «performance de marché».
Au quatrième trimestre, l’institution rapporte un bénéfice de 1,14$ par action, comparativement à un consensus à 1,15$.
Sohrab Movahedi indique que la contribution des marchés financiers (revenus de transactions) a été meilleure que prévu. Il en est de même des activités de gestion de fortune, grâce à une bonne gestion des dépenses.
L’analyste note cependant que les activités de prêts personnels et commerciaux ont été plus faibles que ce à quoi il s’attendait, en raison de marges plus faibles. Il précise que la direction est d’ailleurs prudente sur cette marge pour 2015.
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Monsieur Movahedi note que les activités de la banque à l’extérieur du Québec gagnent en croissance, tout comme la contribution des activités de gestion de fortune et les activités bancaires traditionnelles, ce qui, avec le temps, devrait permettre à l’escompte appliqué à son multiple de diminuer.
L’anticipation de bénéfice 2015 est ramenée de 4,75$ à 4,65$ par action. Une anticipation 2016 est introduite à 4,90$.
Le dividende est à 2$ par action (4%).
La cible est abaissée de 55$ à 54$.
Banque Scotia (BNS, 66,20$) : baisse de recommandation
Financière Banque Nationale ramène de «surperformance» à «performance de marché» sa recommandation sur le titre.
Au quatrième trimestre, l’institution rapporte un bénéfice de 1,31$ par action, comparativement à une attente maison à 1,39$ et un consensus à 1,40$.
Peter Routledge indique qu’en ajustant pour quelques items, le bénéfice est somme toute conforme à son attente et au consensus. Il croit cependant que les activités internationales de la banque connaîtront des difficultés pour encore deux trimestres.
L’analyste estime que les investisseurs qui cherchent la valeur reviendront éventuellement vers l’institution lorsqu’il deviendra apparent que le risque international est moins grand que le risque intérieur. Il estime que l’arrivée de cette situation n’est cependant pas encore à l’horizon.
L’anticipation 2015 est réduite de 5,75$ à 5,71$ par action, celle 2016 passe de 6,29$ à 6,20$.
Le dividende est à 2,64$ par action (4%).
La cible est abaissée de 78$ à 73$.
Produits forestiers Résolu (RFP, 16,98$ US) : importantes fermetures
TD Valeurs mobilières réitère une recommandation «conserver».
La société annonce le retrait permanent de 465 000 tonnes de capacité de production. L’usine d’Iroquois Falls, en Ontario, est fermée et, au Québec, une ligne de production est fermée à la fois à Clermont et Baie-Comeau.
Sean Steuart estime que la décision vient enlever environ 7% de la capacité nord-américaine et s’ajoute à de récentes initiatives dans l’industrie.
L’analyste qualifie de majeure la décision est croit qu’elle devrait empêcher d’autres réductions de prix dans le papier journal, du moins à court terme. Il précise que les prix intérieurs ont commencé à retraiter le mois dernier pour la première fois en un an, alors que les prix pour les exportations avaient commencé à vaciller à la fin de 2013.
Monsieur Steuart indique que Résolu examine des projets pour diversifier ses activités, mais que 56% de ses ventes 2015 proviendront encore de sous-secteurs qui font face à des déclins de la demande.
L’anticipation de bénéfice 2014 est maintenue à 0,31$ par action, celle 2015 passe de 0,48$ à 0,54$ US par action.
La cible demeure à 19$ US.
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