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Depuis quelques temps, les titres chinois font les manchettes. Tout récemment, le vérificateur de Longtop Financial Technologies (LFT) a démissionné après avoir découvert que l'encaisse réelle de cette compagnie de logiciels ne correspondait pas avec ce qui était indiqué dans les états financiers. Le titre avait atteint un sommet de 43$ en novembre 2010, et le titre a été suspendu en mai dernier alors que qu'il se négociait autour de 19$. Les investisseurs sont dans l'incapacité de transiger, et doivent attendre les résultats des enquêtes en cours. Le vérificateur de Longtop Financial inspirait confiance auprès des actionnaires, puisqu'il s'agissait de Deloitte Touche. Voilà un élément qui en dit long. Même les firmes d'envergure peuvent être trompées avec facilité. La vérification d'un compte de banque devrait normalement figurer parmi les procédures les plus évidentes. Cependant, il s'agissait d'une banque chinoise, et non d'une banque américaine ou européenne.
Même John Paulson, le célèbre gestionnaire de fonds de couverture s'est fait prendre au piège avec un titre chinois. Rappelons-nous que M. Paulson avait connu tout un succès en pariant contre les mauvais prêts en 2008 et 2009. Tout récemment, il a perdu environ 700M$ en tant que le plus important actionnaire de Sino-Forest, un titre canadien bien connu. Ce dernier se transigeait à 25$ il y a à peine un mois. Suite aux soupçons émis quant à l'existence véritable de ses forêts, le titre a fondu. Aujourd'hui, il se négocie à un prix 8 fois plus bas.
Un titre chinois en particulier attire notre attention. Il s'agit de Harbin Electric (HRBN). La firme Citron Research a émis un rapport concernant ce titre, alléguant que la direction fraudait les investisseurs en publiant des états financiers erronés. Ces allégations ont fait plonger le titre de plus de 60%. Cependant, le chef de la direction a répliqué en offrant d'acheter toutes les actions de la compagnie, afin de la rendre privée! On offre 24$ par action. Par conséquent, le titre est passé graduellement de 6$ à 16$. Au prix actuel, les investisseurs sont indécis. Si l'offre est valide, un gain de 50% sera empoché cet automne. Dans le cas contraire, le titre devrait chuter significativement. Citron Research croit que le titre vaut la modique somme de 0$! Quant à cet article sur le site de Seeking Alpha, il énumère les questions que devraient se poser ceux qui croient que l'offre est véritable, ainsi que celles pour ceux qui pensent le contraire.
Nous démontrons peu d'intérêt pour ce genre de titre, puisque les incertitudes s'avèrent trop élevées. Les lois chinoises diffèrent des nôtres. En cas de fraude, on peut difficilement connaître quels seraient nos recours. Au 15 mai dernier, 15 des 19 titres qui avaient été suspendus sur le Nasdaq depuis le début de l'année constituaient des titres chinois. Cela en dit long sur les risques d'être victime de fraude avec de tels titres.
Nous verrons bien en automne prochain quel sera le verdict.
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