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Il s'est écoulé plus de deux ans sans que le S&P 500 ne se soit écroulé de 10% ou plus. La définition habituelle d'une correction boursière correspond à une chute de l'indice d'au moins 10%. Or, cette statistique inquiète plusieurs experts! Quand c'est trop beau pour être vrai, on préfère devenir pessimiste, comme s'il s'agissait d'un réflexe de sagesse.
L'auteur de cet article (cliquer ici) a commenté une analyse intéressante, pour laquelle des données ont été épluchées afin de savoir ce que le passé nous raconte à ce sujet. Au moment de la parution de l'article il y a une semaine, il se serait écoulé 515 jours de négociations boursières depuis la dernière correction. Or, du mois de mars 2003 au mois d'octobre 2007, nous aurions assisté à un total de 1153 jours avec le même scénario. En outre, un total de 1767 jours de négociations a été enregistré de 1990 à 1997.
Ces statistiques ont été compilées à partir de 1928, et révèlent simplement que ce n'est pas la première fois que l'indice connaît une longue période haussière sans correction. Selon l'auteur de l'article, la prochaine chute boursière de 10% et plus pourrait avoir lieu dans 5 ans seulement si le record des années 90 était répété.
Un investisseur inquiet
Un investisseur nous a récemment fait la remarque qu'il était peut-être préférable d'être prudent à ce stade-ci et d'attendre la suite des événements. Il suggérait de tout liquider afin de réinvestir dans le marché au moment propice. Cette idée ne venait pas directement de lui : tout comme nous, il a lu ou entendu les nombreux commentaires dans les médias à l'effet que la hausse boursière tire peut-être à sa fin. Après une année 2012 ayant offert un rendement de 16% pour le S&P 500 (incluant les dividendes), ainsi qu'une année 2013 plus que généreuse avec presque 19% jusqu'à maintenant, comment éviter de craindre d'être trop gourmand?
Actuellement, notre indice se transige à un niveau que nous qualifierions de raisonnable. Nous n'estimons pas qu'il soit sous-évalué, mais il ne verse pas dans la surévaluation non plus. Le fait que plusieurs experts ou investisseurs s'inquiètent constitue un signe encourageant. La situation comporterait davantage de risques si ''tout le monde'' était enthousiaste.
Nous ne le dirons jamais assez, mais cela s'avère une réalité qui ne changera jamais : les indices sont sujet à une correction en tout temps! Il suffit qu'un événement majeur survienne quelque part dans le monde. Il peut s'agir d'une guerre avec la Corée du Nord, ou encore, une sévère récession qui sévit en Europe suite à la faillite d'un de leurs pays. La dette américaine ne cesse de monter, et elle frappera un mur tôt ou tard, ce qui devrait précipiter les indices vers le bas de façon brutale. La hausse des taux d'intérêt pourraient aggraver la situation et replonger l'immobilier américain dans une crise. Bref, tous ces événements peuvent survenir n'importe quand, et causer bien plus de dommage à un portefeuille qu'une correction faisant suite à une simple hausse des marchés.
Battre les pros sans effort
Si l'indice S&P 500 était nettement surévalué, nous n'aurions pas le même discours. Avec l'évaluation actuelle, tout peut arriver. Un investisseur peut avoir raison de temps en temps en tentant le jeu des prédictions. Toutefois, à long terme, toute l'énergie dévouée à ce jeu risque d'être futile et d'amener davantage de frustrations que d'argent. Un rendement de 10 à 15% engendré grâce au bon ''timing'' du marché risque de s'évaporer dans le futur à la moindre erreur. Pour devenir prospère, il ne suffit pas d'avoir raison une fois ou deux, mais beaucoup de fois!
Pour ceux qui investissent de façon passive en conservant leurs épargnes dans un indice boursier à long terme, ils auront raison tout le temps s'ils se contentent de demeurer investis. En effet, leur rendement à long terme correspondra à celui de l'indice! Ils s'assurent ainsi de battre une majorité de professionnels.
Au sujet des auteurs du blogue : Patrick Thénière et Rémy Morel sont propriétaires de Barrage investissement privé, une firme montréalaise de gestion d'actifs. www.barragecapital.com