Que faire avec les titres de BCE, Telus, Rogers, Tim Hortons et Shoppers Drug Mart? Voici quelques recommandations d’analystes susceptibles de faire bouger les cours prochainement.
(ST)BCE (BCE, 36,45$), Rogers (RCI.B, 35,82$) et Telus (T, 49,71$) : Surprise, la Cour renverse le cabinet sur Wind
La Cour fédérale du Canada a pris tout le monde par surprise, vendredi, en renversant la décision du gouvernement fédéral d’autoriser Wind mobile et sa société mère Globalive à exploiter un service sans fil au pays.
La Cour indique que le cabinet ne pouvait renverser la décision du CRTC, qui avait trouvé le montage financier de Globalive non-conforme aux règles sur la propriété étrangère. Elle cite deux motifs principaux. 1- Le cabinet appuie sa décision sur le principe que la loi sur les télécommunications assure que l’accès à la technologie, à l’expérience et au capital étranger est encouragé. Or, il n’y a aucune disposition à cet effet dans la loi. 2- La décision du cabinet indique que la décision ne s’applique que pour Wind Mobile. Or, il n’y a aucune disposition dans la loi qui autorise une décision pour un seul acteur.
Dvai Ghose note que la décision ne prendra effet que dans 45 jours. L’analyste de Canaccord Genuity estime que le gouvernement fera vraisemblablement appel alors que le ministre de l’industrie a déjà indiqué sur Twitter qu’il était du côté des consommateurs. Il ajoute que le gouvernement pourrait aussi amender la loi, quoiqu’il lui faudrait l’accord de la majorité. Il note de même que Globalive pourrait modifier sa structure pour devenir conforme, ce qui lui ferait cependant perdre du levier.
M. Ghose croit que la décision de vendredi pourrait faire en sorte que le gouvernement tente d’amender les règles sur la propriété étrangère de façon à ce que les nouveaux entrants puissent être détenus par l’étranger, mais que les joueurs des anciens monopoles ne le puissent pas.
Il ajoute que le redressement des titres de BCE, Rogers et Telus, vendredi, est au mieux prématuré et, au pire, injustifié.
Tim Hortons (THI, 41,26$) : direction le golfe
BMO Marchés des capitaux renouvelle une recommandation « performance de marché ».
La société annonce qu’elle a conclu une entente avec Apparel Group pour ouvrir jusqu’à 120 restaurants dans des pays de la région du golfe (Émirats Arabes Unis, Qatar, Bahrain, Koweït et Oman) sur cinq ans.
Peter Sklar qualifie l’annonce de légèrement positive. Il indique qu’Apparel Group est basée à Dubaï et exploite 600 établissements sous une cinquantaine de marques de commerce internationale, principalement dans le vêtement (Tommy Hilfiger, Kenneth Cole, Nine West, etc.).
L’analyste estime en outre que l’entente permettra à Tim Horton de tester de nouveaux marchés internationaux avec un risque et des injections de capitaux relativement faibles. M. Sklar note néanmoins que la société compte actuellement 3 700 établissements et qu’il faudra plusieurs années avant que l’initiative ait un impact significatif.
La cible est à 40$.
Shoppers Drug Mart (SC, 38,94$): la Cour renverse la décision sur les marques privées
Financière Banque Nationale réitère une recommandation « performance de secteur ».
La Cour supérieure de l’Ontario vient de trancher que le gouvernement ne peut empêcher la vente de médicaments génériques de marque privée sur la base que l’Ontario Drug Benefit Act ne peut non plus empêcher la vente d’autres génériques. Le juge statue notamment que l’interdiction « interfère avec le droit de faire commerce sans autorité spécifique pour le faire ».
Jim Durran se dit hésitant à conclure qu’il s’agit du dernier développement dans la saga, mais croit que la portée du jugement pourrait empêcher l’État de ramener la réglementation.
L’analyste estimait auparavant que le développement de la marque privée de Shoppers (Pharmaprix) dans les autres provinces pourrait ajouter 0,08$ à son bénéfice par action. L’inclusion de l’Ontario vient doubler ce potentiel et pourrait en conséquence créer autour de 1,50$ de valeur.
La cible est à 39$.