La courbe des taux d'intérêt s'est inversée un bref moment le 22 mars dernier entre les obligations du gouvernement américain de 3 mois et celles de 10 ans. Cela se produit lorsque les taux à court terme deviennent plus élevés que ceux à long terme, et ce n'est jamais de bon augure. Son impact se fait sentir «à retardement», rappelle Tony Dwyer, de Canaccord Genuity. Au cours des sept derniers cycles économiques, le S&P 500 a réalisé un gain médian de 21 % entre le moment où la courbe s'est inversée et le sommet boursier. Hugo Ste-Marie, de Banque Scotia, apaise les inquiétudes en précisant que les taux sur les obligations de 30 ans restent plus élevés que ceux sur les obligations de 10 ans et que l'écart entre les deux va en grandissant. Si ce dernier se mettait au contraire à fondre, le risque de récession augmenterait alors significativement. Pour se protéger contre ce risque, Michael Wilson, stratège des actions américaines de Morgan Stanley, conseille aux investisseurs de se tourner vers les titres défensifs et d'éviter les technos et la consommation discrétionnaire.
Inversion de la courbe, et après ?
Édition du 06 Avril 2019
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