Pétrole : faut-il croire la courbe des contrats à terme ?


Édition du 22 Août 2015

Pétrole : faut-il croire la courbe des contrats à terme ?


Édition du 22 Août 2015

[Photo : Bloomberg]

À quel niveau le marché voit-il le prix du baril de pétrole WTI dans les prochains mois et les prochaines années ? S'il faut en croire les contrats à terme, le prix du baril pour livraison devrait passer de 42 $ US à près de 45 $ US au mois de décembre.

Puis, poursuivre une lente progression pour être à près de 52 $ US en décembre 2016 et à 56 $ US en décembre 2017. Pronostic fiable ? Absolument pas, dit Juan Jarrah, de Valeurs mobilières TD. L'analyste pétrolier a remonté la courbe des contrats à terme jusqu'en 2001 et a comparé les résultats avec les prix courants (spot) qui étaient anticipés deux ans auparavant. Résultat : les contrats à terme ont surestimé le prix du pétrole 32 % du temps et l'ont sous-évalué 68 % du temps. Les écarts sont souvent majeurs (voir le graphique à droite). Ainsi, selon le pronostic de juillet 2013, le prix du baril de pétrole WTI devrait aujourd'hui se négocier à 79 $ US.

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