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Groupe d’alimentation MTY (MTY, 62,67$) ne déroge pas de sa stratégie d’acquisitions, mais ses deux derniers achats ne rassasient pas les investisseurs.
Le franchiseur de 70 enseignes de restaurants a complété l’achat des actifs de la chaîne Casa Grecque pour 22,3 millions de dollars, qui englobe 31 franchises, un centre de distribution ainsi qu’une cuisine centrale.
Mieux connu pour ses franchises Thai Express, Sushi Shop ou Mikes, MTY a aussi dévoilé l’achat d’une quatrième chaîne de hamburgers gourmet, South St. Burger, pour 4 à 6 millions de dollars, estime Leon Aghazarian, de Financière Banque Nationale.
La chaîne compte 26 franchises et 14 restaurants corporatifs, dont 31 en Ontario. Son chiffre d’affaires de 28 millions de dollars dégage un bénéfice d’exploitation inférieur à 1M$, évalue aussi l’analyste.
«South St. Burger offre un grand potentiel de croissance et renforcera la présence de MTY dans le marché des hamburgers gastronomiques», a déclaré le PDG Éric Lefebvre, par voie de communiqué.
Ces achats mineurs n’entachent aucunement la capacité financière de la société dont la dette atteint seulement 1,9 fois son bénéfice d’exploitation. Le franchiseur générera aussi des flux de trésorerie de 100M$ en 2019 par année et a aussi accès à un financement de 500M$, indique l’analyste.
Étant donné la croissance modeste des ventes par restaurants comparables, les transactions demeurent le principal moteur pour la performance du titre, répète l’analyste.
« Si MTY veut gagner en stature aux États-Unis en jouant gros, elle devra peut-être se frotter aux fonds privés dont les transactions gonflent les prix »
L’analyste ne touche pas au cours cible de 70$, même s’il se projette en 2020.
Il ajoute 0,02$ à sa prévision de bénéfice pour 2018 (2,85$) et 0,04$ à celle de 2019 (3,25$). Pour 2020, ses premières prévisions visent 3,45$ par action.
Le 10 octobre M. Aghazarian avait fait passer sa cible de 62 à 70$ parce que le bénéfice de 0,88$ du troisième trimestre avait surpassé ses prévisions par 38%.
L’action de MTY a connu une bonne année 2018 à ce jour, engrangeant un gain de 12,5%. C’est nettement mieux que le recul de 8,4% de l’indice S&P/TSX.
Son sommet annuel de 73,19$ remonte toutefois au 9 novembre.
