Morosité ferroviaire en Amérique du Nord


Édition du 11 Juin 2016

Morosité ferroviaire en Amérique du Nord


Édition du 11 Juin 2016

Par Stéphane Rolland

[Photo : Bloomberg]

La morosité est pire que prévu chez les transporteurs ferroviaires, estime Cherilyn Radbourne, de Valeurs mobilières TD. Les bénéfices par action au deuxième trimestre devraient être inférieurs de 7 à 13 % aux prévisions. Depuis le début du trimestre, les volumes ont reculé de 10 % par rapport à la même période l'an dernier. Les secteurs du charbon, du pétrole, des grains, des minerais et de l'intermodal vont moins bien. Aucune catégorie de marchandise n'est en croissance, souligne-t-elle. Union Pacific (NY, UNP) est le seul transporteur qui obtient une recommandation d'achat. Ce dernier se trouve en situation de monopole dans plusieurs marchés. Il dessert des régions en croissance et est bien exposé au secteur industriel nord-américain. L'analyste juge que la société d'Omaha est «raisonnablement évaluée». Le Canadien National (Tor., CN), le Canadien Pacifique (Tor., CP), CSX Transportation (Nasdaq, CSX) et Norfolk Southern (NY, NSC) sont à «conserver». Mme Radbourne préfère les transporteurs canadiens.

Ce que pense Valeurs mobilières TD des transporteurs ferroviaires

Société / Rend. ann. prévu / Multiple 2016 / Multiple 2017

Canadien National / 13 % / 17 fois / 15,5 fois

Canadien Pacifique / 15 % / 16 fois / 14,3 fois

CSX / 10 % / 15,7 fois / 13,9 fois

Norfolk / 9 % / 15,3 fois / 13,7 fois

Union Pacific / 17 % / 16,4 fois / 14,7 fois

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