Jean-Philippe Bouchard, gestionnaire de portefeuille chez Giverny Capital
«Bienvenue à la plus populeuse assemblée annuelle de l'histoire de Daily Journal (Nasdaq, DJCO, 177,70 $ US). Il y a une infime quantité d'actionnaires présents et de nombreux groupies parmi nous. Je me réjouis de vous voir tous ici rassemblés, y compris les groupies !» C'est de cette façon humoristique que Charlie Munger, célèbre investisseur et partenaire de Warren Buffett, a entamé la dernière assemblée de la société d'édition juridique dont il préside le conseil d'administration. Contrairement à l'assemblée annuelle de Berkshire Hathaway, à Omaha, - où l'on dénombre souvent plus de 40 000 participants - la salle de Los Angeles ne compte que 250 places assises.
François Rochon et moi avons écouté religieusement les propos de Charlie (comme il se fait communément appeler). Il a répondu à de nombreuses questions tous sujets confondus, des méandres de la comptabilité moderne à l'optimisme inexorable de son vieux compère Warren Buffett. Charlie nous a aussi dévoilé une primeur quant au prochain rapport annuel de Berkshire. Il s'agira d'un rapport marquant le 50e anniversaire de la prise de contrôle de Warren Buffett, qui tente de répondre à deux questions : comment Berkshire est-elle devenue une si grande réussite. Celle-ci pourra-t-elle se poursuivre dans le futur ? Notre curiosité a été piquée au point de tenter de faire l'exercice par nous-même, du moins pour la première partie de l'interrogation. Berkshire est sans doute l'une des plus grandes réussites de toute l'histoire du capitalisme. La valeur comptable du conglomérat a crû à un rythme annuel avoisinant les 20 % depuis 1965, et le titre a récemment touché un sommet historique en se négociant à plus de 213 000 dollars américains par action (de catégorie A). La valeur boursière de Berkshire, qui n'était que de quelques millions à la fin des années 1960, est aujourd'hui de plus de 339 milliards de dollars américains.
