Corteva Agriscience (CTVA, 62,65 $US): journée des investisseurs au-delà des attentes

Les objectifs plus ambitieux que prévu, et surtout réalisables, dévoilés par Corteva Agriscience lors de sa journée des investisseurs font monter le cours cible avancé par la BMO Marché des capitaux.

L’ancienne division agronomique de DowDuPont, devenue une entreprise cotée en bourse en 2019, a indiqué qu’elle envisageait un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 4,4 G$US pour 2025, soit environ 400 M$US au-dessus du consensus du marché, note l’analyste Joel Jackson. Il considère cet objectif comme ambitieux, mais crédible, même si les détails pour l’année 2023 demeurent succincts. Cette prévision découle notamment des prix des semences à la hausse, mais également d’une forte filière de produits de protections des récoltes et d’un mouvement vers la rationalisation de son portefeuille et de ses opérations (longtemps désiré, soumet l’analyste).

Cette rationalisation des frais généraux permettra à Corteva Agriscience d’investir plus fermement dans la recherche et le développement, croit Joel Jackson, qui évalue l’investissement probable à environ 8% du total des ventes.

La BMO estime qu’un taux de croissance annualisé du BAIIA d’environ 13% et du bénéfice par action de 17% pourrait mener à un rythme de rachat d’actions d’une valeur de 2 G$US par année et une augmentation d’environ 15% du dividende annuel. En même temps, cela laissera suffisamment de capital pour financer la prochaine vague de croissance, même avec l’annonce du nouveau programme de rachat d’actions de 2 G$US qui s’ajoute à celui implanté en 2021 (1,5 G$US, dont seulement 600 M$US ont été utilisés).

La BMO relève son cours cible de 66 $US à 72 $US et souligne que si Corteva Agriscience atteint son objectif de BAIIA d’environ 4,4 G$US d’ici 2025, le titre pourrait grimper jusqu’à 90 $ d’ici deux ou trois ans.