Precision Drilling (PD, 57,50 $): réaction négative des investisseurs, mais une occasion d’achat selon l’analyste de la BMO

La divulgation des résultats du 3e trimestre du plus grand entrepreneur en forage au Canada n’a certainement pas plu aux investisseurs, car le titre s’est aussitôt délesté d’environ 7 % de sa valeur durant la séance de négociations qui a suivi. Pourtant ces résultats étaient plutôt conformes aux attentes des analystes.

Mais pour John Gibson, analyste chez BMO Marchés des capitaux, cette réaction négative constitue une excellente occasion d’achat. La base d’exploitation de Precision Drilling offre tout le levier nécessaire pour une amélioration du niveau d’activité alors que la dynamique du marché semble devenir l’une des plus positives depuis plusieurs années, selon lui.

Conséquemment, l’analyste réitère sa recommandation de «surperformance», ainsi que son cours cible de 80 $.

La firme a réalisé au 3e trimestre des bénéfices avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 59 millions $, soit ce que le consensus des analystes avait prévu. Les résultats du trimestre ont été quelque affectés par certains coûts de réactivations aux États-Unis. Mais l’analyste voit plutôt ces réactivations comme un signe que les opérations tendent dans la bonne direction.

Fait intéressant, la direction dit prévoir que ses marges d’opérations seront d’environ 1 500-2 000 $ plus élevées au prochain trimestre, tant au Canada qu’aux États-Unis. Pour bien comprendre ce que cela signifie, notons que la direction estime que 1 000 $ par jour de plus sur ses marges d’opérations entrainent une hausse du BAIIA de 40 millions $ sur une base annuelle.

Le cours cible de l’analyste reflète un multiple d’environ 6,5 fois la Valeur de l’entreprise(EV)/BAIIA, soit le niveau que le titre avait atteint lors des marchés haussiers de 2013 et 2018. Il croit de plus que les investisseurs deviendront éventuellement plus confiants que le niveau d’activité du secteur se maintiendra pendant plusieurs années.