À surveiller: Savaria, Exfo et SRG Graphite

Publié le 11/07/2018 à 09:28

À surveiller: Savaria, Exfo et SRG Graphite

Publié le 11/07/2018 à 09:28

Par François Pouliot

Que faire avec les titres de Savaria, Exfo et SRG Graphite? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.

Savaria (SIS, 16,25$): importante acquisition

Desjardins Marché des capitaux renouvelle une recommandation d'achat et hausse sa cible.

La société annonce l'acquisition de Garaventa, fabricant de plates-formes élévatrices pour fauteuils roulants et d'ascenseurs résidentiels et commerciaux, pour 98 M$ CAN.

Frédéric Tremblay indique que l'acquisition procure une très attendue expansion sur la côte ouest nord-américaine grâce à l'usine de 120 000 pieds carrés de Garaventa en Colombie-Britannique. Elle ajoute des points de vente et des concessionnaires aux États-Unis et au Canada. Elle permet enfin à Savaria d'augmenter sa présence en Chine et de faire une entrée sur le marché européen, où elle pourra introduire de ses propres produits.

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L'analyste souligne que Garaventa a généré des revenus de 108 M$ l'an dernier et un bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA) de 8,3 M$. La direction s'attend à des synergies de coûts de 2 M$ dès la première année et d'un autre 2 M$ la seconde, ce qui devrait ramener le multiple payé (sur le BAIIA) de 11,8 à 8 fois.

M. Tremblay estime qu'avec l'acquisition, la dette de Savaria devrait grimper à environ 1,1 fois le BAIIA, ce qui demeure sous le niveau de confort de l'entreprise, à 2 fois. Il croit que la direction focalisera sur l'intégration dans les prochains mois, mais qu'elle pourrait être prête pour une autre importante acquisition en 2019.

L'anticipation de bénéfice 2018 passe de 0,53$ à 0,54$ par action, celle 2019 grimpe de 0,68$ à 0,74$.

La cible est haussée de 20$ à 22$.


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