À surveiller: Maxar, Québecor et TSO3

Publié le 08/01/2019 à 09:51

À surveiller: Maxar, Québecor et TSO3

Publié le 08/01/2019 à 09:51

Par François Pouliot

(Photo: LesAffaires.com)

Que faire avec les titres de Maxar, Québecor et TSO3? Voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.


Maxar (MAXR, 8,03$ US): Houston, nous avons un problème


Financière Banque Nationale abaisse sa recommandation de «surperformance» à «performance de secteur» et ramène très significativement sa cible.


La société annonce que l'un de ses satellites proéminents, WorldView-4, a été incapable de récolter des images satellite en raison d'une difficulté technique.


Richard Tse précise qu'il y a pire, en ce que l'entreprise indique qu'elle ne croit pas pouvoir être en mesure de réparer le satellite et que celui-ci sera probablement incapable de produire les images pour lesquelles il a été mis en service.


L'analyste note que le satellite est assuré à hauteur de 183 M$, ce qui semble au-dessus de sa valeur de construction, mais sous sa valeur potentielle.


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Il précise que Wolrdview-4 était l'un des importants satellites sur lesquels s'appuyait Maxar pour générer de la croissance dans l'avenir. La société comptait notamment sur ses revenus pour augmenter ses flux de trésorerie et diminuer sa dette entre 2021 et 2023, période d'allègement du bilan, qui devait permettre l'amorce de construction d'un autre satellite important, WolrdView Legion-2.


M. Tse estime que la perte de Worldview4 vient ajouter de la contrainte dans les projets de Maxar. En intégrant l'indemnité de l'assureur, mais postulant une perte de 45 à 49 M$ au chapitre du bénéfice avant intérêts, impôts et amortissement (BAIIA), il souligne qu'à environ 4,5 fois le BAIIA, son ratio d'endettement s'approche maintenant de nouveau de la limite de ses conventions de crédit.


La cible est abaissée de 55$ US à 10$ US.



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