(Photo: Roméo Mocafico)
Que faire avec les titres de Dollarama, de la Banque Nationale et de New Look? (Re)voici quelques recommandations qui pourraient influencer les cours prochainement. Note: l'auteur peut avoir une opinion différente de celle des analystes.
Dollarama (DOL, 44,70$): les pressions sur les marges à court terme tempèrent le portrait
Le détaillant a produit de bons résultats au troisième trimestre, mais les pressions à court terme sur les marges ont fait tomber son action de 9% le 4 décembre, un recul exagéré, croit Chris Li, de Desjardins Marché des capitaux.
La croissance de 5,3% des ventes comparables a pourtant surpassé les prévisions de 3,7% grâce à une hausse de 2,8% de la facture moyenne et de 2,4% du nombre de transactions.
«L’absence de catalyseur à court terme et une évaluation déjà généreuse risquent de garder le titre dans un couloir étroit jusqu’à ce que les perspectives deviennent plus visibles», écrit M. Li.
L’analyste attribue la faiblesse du titre hier aux orientations prudentes fournies par les dirigeants pour les marges d’exploitation futures à cause d’une hausse des frais de fret maritime attribuable à l’imposition de carburant plus propre à partir de janvier.
Autre déception: les dépenses générales et administratives au troisième trimestre ont augmenté depuis l’an dernier, même en excluant la hausse des coûts de main-d’œuvre attribuables à l’inclusion de l’Halloween au troisième trimestre.
«Les dirigeants ont évoqué que les fruits les plus mûrs de l’effort de réduction de coûts ont déjà été récoltés», indique aussi l’analyste.
Le prochain jalon pour les investisseurs sera le 1er avril 2020 au moment du dévoilement des perspectives pour 2021.
Dans l’intervalle, M. Li réduit de 29,9 à 29,3% ses prévisions pour la marge d’exploitation en 2021.
«Notre récente analyse de 900 produits n’a décelé aucun changement pour la majorité des articles, mais nous continuerons à surveiller la situation», dit-il.
En conséquence, ses estimations de bénéfices passent de 2,07 à 2,01$ par action pour 2021, ce qui représente une croissance encore enviable de 14%.
Il abaisse tout de même son cours cible de 51 à 47$, soit 23,5 fois le bénéfice prévu en 2021.
