À surveiller: Lassonde, Saputo et Cominar

Publié le 30/03/2020 à 08:15

À surveiller: Lassonde, Saputo et Cominar

Publié le 30/03/2020 à 08:15

Par Dominique Beauchamp

Cominar (CUF.UN, 9,25$): le fonds réduit ses coûts pour traverser la crise

La COVID-19 oblige le fonds immobilier à mettre de côté son plan de relance et à couper dans ses coûts pour faire face à la crise sans précédent, incluant la fermeture de tous les commerces non essentiels jusqu’au 13 avril.

Le report de loyers demandé par les locataires des centres d’achat entraînera un manque à gagner à partir du 1er avril. Ces immeubles génèrent 36% des revenus, indique Brad Sturges de IA Valeurs mobilières.

Cominar a déjà supprimé 85 emplois dans l’équipe de construction et envisage le report ou l’élimination d’autres dépenses tels que les taxes municipales, l’entretien et la consommation d’énergie.

Cominar met aussi sur la glace ses plans de mise en valeur de la Gare Centrale de Montréal et la mise en vente d’immeubles d'ici la fin de l'année, qui devaient totaliser 300 millions de dollars en 2020.

Cominar dispose néanmoins des fonds nécessaires pour faire face à ses obligations à court terme, assure M. Sturges.

Des liquidités de 530 millions de dollars, dont 130M$ en encaisse, peuvent rembourser les dettes de 481M$ qui échoient au cours des 12 prochains mois, dit-il.

Les liquidités courantes représentent 15% de la dette totale et 110% des échéances de 2020, précise la société.

De plus, si cela s'avérait nécessaire, le fonds pourrait envisager la vente de 1,4 milliard de dollars d’immeubles industriels ou à bureaux non grevés, ajoute M. Sturges.

L’analyste retire néanmoins sa recommandation d’achat à cause des énormes incertitudes à court terme.

Il recommande toutefois de conserver le titre qui devrait bénéficier à moyen terme de la hausse potentielle des loyers des immeubles industriels à Montréal et à Québec et de la mise en valeur de son immeuble «trophée», la Gare Centrale de Montréal.

Après un plongeon de 40% depuis le 17 février, le cours du titre est de 34% inférieur à sa valeur d’actif nette de 14$, indique M. Sturges.

Sa distribution actuelle procure un rendement de 7,8%.

Il réduit son cours cible de 16,50 à 12,25$, ce qui représente un regain potentiel de 32%.

 

Cominar dévoilera les résultats du premier trimestre le 7 mai.

 

 

 

 

 

 

 

 

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