Quincaillerie Richelieu (RCH, 34,92$): après un repli, le titre redevient intéressant

Le recul de 12% du titre du grossiste de quincaillerie architecturale depuis le 8 octobre incite Zachary Evershed, de la Financière Banque Nationale, à y jeter un nouveau coup d’œil.

L’analyste avait recommandé d’éviter l’action après qu’elle ait atteint un sommet annuel qui avait poussé son évaluation à un niveau trop riche à son goût.

Zachary Evershed n’en recommande pas encore pas l’achat, mais il passe au neutre et prévoit que de futures acquisitions amélioreront ses perspectives davantage.

L’analyste s’attend en effet à ce que la société sans dettes profite de ses flux de trésorerie excédentaires annuels de 90 millions de dollars pour consolider plus activement son créneau, aux États-Unis où le distributeur bénéficie d’une «longue piste de décollage».

La société a aussi racheté 678 400 actions au cours des six dernières semaines au cours moyen de 36,90$, ce qui ajoute 0,02$ par action aux prévisions de bénéfice de 2022 et 0,50$ par action à sa valeur.

Son cours-cible passe ainsi de 33 à 33,50$. Cette cible reste toutefois inférieure au cours actuel.

Zachary Evershed se dit «à l’aise avec une évaluation de 20 fois les bénéfices prévus en 2022» parce que des acquisitions pourraient ajouter au potentiel d’ici 12 à 18 mois.

Déjà en 2020, Richelieu a ajouté 70 millions de dollars à ses revenus en réalisant cinq acquisitions, ce qui est supérieur à la moyenne annuelle de 40 M$ depuis 2016.

Un multiple stable de 20 fois et l’ajout de 120 M$ aux revenus par le biais d’acquisitions, ferait passer sa valeur à 37,49$, révèle sa matrice d’évaluation. Et si le multiple d’évaluation revenait au niveau de 23,9 fois les bénéfices prévus en 2022 qu’il avait le 8 octobre, la valeur du titre serait alors de 44,99$, illustre cette matrice.

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