Sun Communities (SUI, 126,27$US): La surperformance du titre devrait se poursuivre, selon un analyste

La fiducie immobilière de Southfield, Michigan, demeure une des sociétés les plus performantes de son secteur. Elle investit principalement dans le secteur des maisons préfabriquées et dans les sites de camping pour véhicules motorisés. Ces deux secteurs montrent de très bonnes performances, note l’analyste de RBC Marchés des capitaux, Wes Golladay.

Le seul hic est son évaluation déjà relativement élevée. Le cours de l’action est en effet en hausse de plus de 28% depuis le début de l’année. Mais l’analyste s’attend à ce que cette sur-performance relative à son secteur se poursuive comme tenu de son excellente dynamique de fonctionnement dans le contexte d’un marché difficile. Pour faciliter son développement et réduire sa dette, la firme procédait vendredi dernier à une nouvelle émission de 3,25 millions d’actions.

Sun Communities est bien positionnée pour maintenir une croissance au-dessus de la moyenne compte tenu de la popularité grandissante du camping, note l’analyste. Le plus récent North American Camping Report indique que le nombre de ménages qui ont fait du camping au moins une fois par année a augmenté de 22% entre 2014 et 2018, et que le nombre des ménages qui en a fait au moins trois fois a cru de 72%.

Le secteur de location pour véhicules motorisés se divise en deux catégories, soit le campeur annuel/saisonnier et le campeur transitoire. Sun Communities a l’opportunité de convertir certains de ses sites transitoires en sites annuels, et la firme estime que cela permet une augmentation de revenus de 40-60%, note l’analyste.

La firme continue également d’agrandir son parc de location. Elle ouvrira sous peu de nouveaux sites entre autres à Myrtle Beach, Caroline du Sud, et à Granby, Colorado. Les rendements des sites qu’elles développent sont de 7,5% à 8% soit 250 à 300 points de base de plus que les sites qu’elles achètent, indique Sun Communities.

Compte tenu des perspectives d’affaires et de la performance du titre, l’analyste de la RBC hausse son cours cible de 109$US à 129$US.