Dollarama (DOL, 48,63$): rebond des ventes en vue au deuxième trimestre

Un rebond prévu des ventes des magasins comparables au deuxième trimestre devrait redonner confiance aux investisseurs, après la déception du premier trimestre causée par le verglas d’avril.

Dollarama dévoilera ses résultats le 13 septembre.

Brian Morrison, de Valeurs mobilières TD, prévoit que la hausse de la facture moyenne et un effet de rattrapage soulèvera les ventes des magasins comparables à 5,3%, au deuxième trimestre.

Cela se compare à la croissance de 2,6% du premier trimestre.

«Bien que nous soyons optimistes à l’égard les ventes, Dollarama se bute à des comparaisons plus difficiles au chapitre de la marge brute et des dépenses en proportion des revenus», prévient-il.

L’analyste prévoit donc une marge brute de 39,5% (en baisse de 0,15%) et une marge d’exploitation de 25,4% (en baisse de 0,35%), mais une augmentation de 11,6% du bénéfice à 0,43$ par action.

En raison des importantes dépenses consacrées à l’expansion de sa capacité de distribution, Dollarama a aussi racheté moins de ses actions à la Bourse, au premier semestre.

L’analyste s’attend à ce que le marchand se rattrape au dernier trimestre de l’année, qui lui procurera des flux de trésorerie libres de 600 millions de dollars.

La recommandation d’achat de M. Morrison repose sur le retour à la normale des ventes par magasin comparable et sur une hausse par la société des marges visées en 2019.

Les premières ventes de produits en vrac en ligne devraient aussi relever les estimés pour 2020, projette-t-il.

Enfin, l’analyste s’attend à ce que Dollarama exerce en février 2020 l’option pour acquérir le détaillant de Salvador avec qui le commerçant est partenaire depuis 2013, Dollar City.

«Cet achat serait rentable et procurerait à Dollarama une source additionnelle de croissance», écrit-il.

À son avis, le rétablissement des ventes comparables au deuxième trimestre et les perspectives de croissance supérieures du deuxième semestre redonneront un nouveau souffle au titre.

Son cours-cible de 59$ laisse entrevoir un gain potentiel de de 21,7%.

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