Le producteur d’énergie renouvelable realise une transaction historique de 1,1 milliard, mais paie le prix fort pour prendre pied aux États-Unis, se donner un pipeline de nouveaux projets et diversifier ses actifs.

Innergex Énergie offre 8,25$ par action pour Alterra Power(AXY), dont 25% sera versé au comptant et 75% sera un échange d’actions.

L’offre représente une plus-value de 58% par rapport au cours un multiple 16,5 fois le bénéfice d’exploitation d’Alterra et gonfle de 18% le nombre des actions en circulation d’Innergex Énergie.

«Le prix est un peu riche, mais il reste raisonnable compte tenu de l’important pipeline de projets en développement et du premier pas qu’il permet à la société de faire aux États-Unis», note Bill Cabel, de Marché des capitaux Desjardins.

L’achat amputera 10% aux flux de trésorerie d’Innergex, mais ajoutera 12%, au bénéfice d’exploitation de 2018, estime M. Cabel.

Étant donné qu’Innergex se négocie déjà à un multiple de 19% supérieur à celui ses semblables en Bourse, l’analyste ne touche pas à son cours cible de 18$. Il continue à recommander l’achat du titre.

Pour financer la transaction de 1,1G, Innergex a obtenu un prêt portant intérêt à 4,75% de la Caisse de dépôt et placement du Québec, pour payer la portion de 120M$ ou de 2,06$ par action payée au comptant.

Innergex émet aussi 360M$ de nouvelles actions qu’elle donnera aux actionnaires d’Alterra dans un échange d’actions.

La société hausse aussi de 425 à 700M$ son financement renouvelable auprès de deux banques canadiennes.

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