New Look (BCI, 33,32$): des résultats records avant l’intégration d’Iris

Les résultats du troisième trimestre du lunettier ont nettement surpassé les prévisions de Derek Dley, de Canaccord Genuity.

Le bénéfice d’exploitation a bondi de 36% à 10,8 millions de dollars et le bénéfice net de 84%, à 0,29$ par action alors qu’il avait prévu 0,19$.

En un mot, les dépenses ont augmenté nettement moins vite que les revenus, donnant à Groupe Vision New Look détaillant un important levier de rentabilité.

Un an plus tôt, la fermeture temporaire du laboratoire de lentilles et d’autres projets internes d’expansion avaient gonflé les dépenses, rappelle-t-il.

Ainsi, la marge d’exploitation a grimpé de 16,3 à 19,6%.

Les ventes des magasins ouverts depuis plus d’un an ont crû de 0,9%, mieux que les recettes stables qu’avait prévu l’analyste. Il s’agit un treizième trimestre de ventes comparables à la hausse.

L’analyste augmente donc son cours cible de 37 à 40$, mais diminue le multiple d’évaluation qu’il accorde au titre parce que la société se concentrera à intégrer la chaîne Iris Le Groupe visuel acquise pour 120M$ le 1er octobre.

Iris ajoutera 30% aux revenus et au bénéfice d’exploitation. Des synergies de 2 à 3M$ sont prévues, la première année.

Iris ajoutera 30% aux revenus et au bénéfice d’exploitation. Des synergies de 2 à 3M$ sont prévues, la première année.

La chaîne de 147 boutiques endette le lunettier qui a aussi ajouté 11% au nombre de ses actions en circulation pour financer l’achat record.

M. Dley diminue donc de 15,6 à 14,3 le multiple du bénéfice d’exploitation de 2018 qu’il accorde à New Look.

L’analyste signale que l’action se négocie déjà à un multiple de 12,4 fois le bénéfice d’exploitation, une évaluation déjà similaire à celle de ses semblables.

Il accroît ses prévisions pour 2018 de 8% à 53,8M$ pour le bénéefice d’exploitation et de 11% à 1,22$ pour le bénéfice par action.

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