Aritzia (ATZ, 17,99$): le bond de 150% des ventes en ligne témoigne de clientes loyales
Les résultats et l’aperçu du détaillant de collections exclusives de vêtements à la mode révèlent un modèle d’affaires unique et la «loyauté exceptionnelle» de ses clientes», en pleine pandémie, note Irene Nattel de RBC Marchés des capitaux.
À la fin de 2020, Aritzia réalisait déjà 23% de ses ventes en ligne, mais la fermeture des boutiques le 16 mars a propulsé ces ventes de 150% à environ 782 millions de dollars, soit les trois-quarts des revenus de 105 à 110 millions de dollars, a indiqué le détaillant dans un aperçu pour son premier trimestre.
Ces ventes sont à la baisse de 45%, mais dépassent les estimations de 74 M$ de l’analyste.
Le premier trimestre se soldera aussi par une perte d’exploitation de 24 à 28 M$ à cause des soldes et d’une hausse des coûts, prévient l’analyste.
Le marchand prend des mesures pour réduire certaines dépenses, mais compte toujours ouvrir de 6 à 7 boutiques et repositionner 3 ou 4 autres commerces, en 2021.
Le détaillant a diminué ses stocks de 16% et a commandé moins d’articles pour ses collections d’automne/hiver, mais il a gardé la flexibilité d’augmenter ces commandes si la demande le justifiait.
Irene Nattel entrevoit 2021 comme une pause dans la trajectoire de croissance du détaillant qui retrouvera son erre d’aller en 2022.
Pour l’instant, l’analyste prévoit une perte de 0,25$ en 2021, suivie d’un bénéfice de 1,09$ en 2022, soit une croissance annuelle composée de 13% sur trois ans.
Ce bénéfice de 1,09$ par action correspond à celui de 1,07$ qu’Irene Nattel avait originalement prévu pour 2021.
La position financière d’Aritzia est solide, avec des liquidités de 102 millions de dollars. La société a aussi puisé 100 M$ dans sa marge de crédit.
L’analyste maintient son cours-cible de 23$, soit 20 fois le bénéfice annualisé prévu à la fin du premier trimestre de 2023. Cette évaluation est dans la moyenne observée depuis son entrée en Bourse en 2016.
Aritzia fait partie des recommandations d’achat «à conviction élevée», de RBC, dans la catégorie des titres à faible capitalisation.
