Loblaw (L, 72,84$): la réforme des médicaments justifie une évaluation plus prudente

Jugeant que la réforme des médicaments et que la hausse du salaire minimum en Ontario seront de bons vents de front au cours des 6 à 12 prochains mois, Keith Howlett, de Desjardins Marché des capitaux, juge plus prudent d’abaisser le multiple d’évaluation qu’il accorde à Loblaw.

En conséquence, son cours cible passe de 85 à 81$, mais il continue de recommander l’achat de l’épicier/pharmacien.

M. Howlett fait passer son multiple de 12 à 10,5 fois le bénéfice d’exploitation pour Shoppers Drug Mart/Pharmaprix qui compte pour le tiers de la valeur de Loblaw.

L’analyste s’attend à ce que les pharmaciens et les fabricants de médicaments génériques soient frappés par le nouveau régime québécois de remboursement des médicaments, des honoraires professionnels et des ristournes sur les médicaments génériques, cet automne.

Ce régime pourrait être imité dans d’autres provinces tandis qu’Ottawa cogite sa propre réforme pour réduire les coûts des médicaments.

Bien que les épiciers soient habitués à la hausse du salaire minimum, cette fois l’augmentation ontarienne à 14$ en janvier 2018 et à 15$ en janvier 2019 est assez rapide et exigera diverses mesures de compensation qui pourraient être lentes à implanter.

L’ombre d’Amazon pèse aussi sur les épiciers depuis l’achat surprise du pionnier des aliments biologiques Whole Foods. M. Howlett ne s’en inquiète pas trop pour l’instant, car il imagine qu’il faudra deux à trois ans pour véritablement comprendre les intentions et la stratégie d’Amazon dans l’alimentation.