À surveiller: Bombardier, Embraer et Boeing

Publié le 06/07/2018 à 09:57

À surveiller: Bombardier, Embraer et Boeing

Publié le 06/07/2018 à 09:57

Par François Pouliot
Embraer (ERJ, 23,50$ US): le prix pour l'ensemble est-il bon?


Banque Scotia réitère une recommandation "performance de secteur".


Tel qu'indiqué précédemment, Boeing et Embraer annoncent la création d'un nouveau joint-venture pour les avions commerciaux et d'affaires d'Embraer. En vertu de l'entente, Boeing obtient 80% de la nouvelle entité et Embraer 20%. L'entente devrait être complétée vers la fin de 2019. Le nouveau partenariat est évalué à 4,75 G$ US.


Turan Quettawala indique que le titre d'Embraer a significativement retraité sur l'annonce (-10,34%). Il attribue le pas arrière au faible prix payé par Boeing pour l'ensemble et à un manque de détails sur le bilan, les conséquences fiscales et l'utilisation des sommes reçues.


L'analyste dit néanmoins continuer de croire que de ne pas en venir à une entente avec Boeing aurait été un scénario problématique pour Embraer, en raison de l'évolution de la dynamique compétitive pour ses appareils commerciaux E-Jet.


M. Quettawala indique que le titre est plus attrayant à la suite de la chute. Il préfère cependant demeurer sur les lignes de côté dans l'attente de plus de précisions sur les détails financiers de l'entente et d'une meilleure visibilité sur les approbations réglementaires, particulièrement dans un contexte où le Brésil sera en élections à la fin de l'année.


La cible est maintenue à 26$ US.



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