Saputo (SAP, 33,12$): trop d’incertitude
Le fromager a donné de premiers signes que la situation s’améliore, mais Chris Li, de Desjardins Marché des capitaux, préfère attendre une plus grande visibilité avant de sortir des lignes de côtés.
Au quatrième trimestre (terminé en mars), la direction a mentionné que la demande demeure forte en épicerie et qu’elle affiche une légère amélioration dans la restauration et le segment industriel.
Comme l’exercice 2021 (terminé en mars 2021) sera déprimé, le marché utilisera ses prévisions 2022 pour évaluer la valeur du titre, croit Chris Li. Il estime que l’industrie de la restauration et le segment industriel reviendra à 85%-90% de son seuil pré-COVID-19. Avec un prix du lait stable, cela voudrait dire que Saputo serait en mesure d’accroître son bénéfice par action de 20% de 2020 à 2022, estime-t-il. «Il s’agit de notre scénario de base, mais notre confiance n’est pas élevée, car il y a encore beaucoup d’inconnus. »
À la fin de la crise, Saputo devrait en sortir dans une meilleure position grâce à son exécution sans faute, sa domination du marché et son bilan financier solide, croit Chris Li.
L’analyste maintient tout de même sa recommandation « conserver » et sa cible de 39$.
