Quand une entreprise est-elle «canadienne»?

Publié le 20/04/2012 à 10:11, mis à jour le 18/11/2016 à 16:10

Quand une entreprise est-elle «canadienne»?

Publié le 20/04/2012 à 10:11, mis à jour le 18/11/2016 à 16:10

BLOGUE - Un court article dans un journal la semaine dernière a suscité cette interrogation. On y apprend que la société « canadienne » Gabriel Resources rencontre des difficultés pour procéder à l’exploitation d’une importante mine d’or en Roumanie, située dans un site connu sous le nom de Rosia Montana. Des groupes écologistes ont recours à toutes les mesures juridiques et politiques pour bloquer ce projet. Selon eux, cette exploitation serait dommageable à un site d’une haute valeur archéologique et risquerait de contaminer un environnement fragile par des milliers de tonnes de cyanure nécessaires à ce type d’exploitation.

Dans tous les documents, dans la presse roumaine et dans toutes les discussions, la société Gabriel Resources, dont la seule activité consiste en ce développement d’une mine d’or en Roumanie, est identifiée comme une société « canadienne »; mais qu’en est-il?

En effet, le site juridique de cette société est au Yukon et son titre est inscrit à la bourse de Toronto. Toutefois, son site administratif est à Londres; son PDG réside à Londres; neuf des onze administrateurs de la société sont des non-résidents du Canada et plus de 60% des actions de l’entreprise sont aux mains de fonds de couvertures et autres investisseurs étrangers. En quoi cette entreprise est-elle « canadienne »?

Elle est canadienne pour bénéficier du climat hospitalier de la bourse de Toronto envers ce type d’entreprises. Il est étonnant de constater que pas moins de 270 sociétés n’ayant aucune exploitation en terre canadienne sont inscrites à la bourse de Toronto, à la Sino-Forest.

Pourquoi une telle réceptivité de la part de la bourse de Toronto? Parce que les bourses sont devenues elles-mêmes cotées en bourses et doivent donc démontrer comment elles comptent faire croitre leur bénéfice par action pour satisfaire les investisseurs et maintenir ou faire grimper la valeur de leur titre.

Alors, dans un contexte de vive concurrence entre bourses le démarchage pour attirer des sociétés étrangères ou n’ayant aucune activité dans le pays, les fusions et acquisitions, la réceptivité aux produits financiers structurés et dérivés de toute nature font partie de l’arsenal de toute bourse cotée en bourse pour mousser son titre.

Alors, Gabriel Resources est-elle une société canadienne? Au sens légal du terme, probablement. Selon le sens commun de cette expression, certainement pas.

 

(Les propos de M. Allaire n’engagent pas l’IGOPP ni son conseil d’administration).

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Yvan Allaire est président exécutif du conseil d'administration de l'Institut sur la gouvernance (IGOPP) et professeur émérite de stratégie à l’UQÀM. Il est membre de la Société royale du Canada ainsi que du Council on Global Business Issues du World Economic. Professeur de stratégie pendant plus de 25 ans, il est auteur de plusieurs ouvrages et articles sur la stratégie d’entreprises et la gouvernance des sociétés publiques et privées, dont les plus récents coécrit avec le professeur Mihaela Firsirotu : Capitalism of Owners (IGOPP, 2012), Plaidoyer pour un nouveau capitalisme (IGOPP, 2010), Black Markets and Business Blues (FI Press, 2009), à propos de la crise financière et de la réforme du capitalisme.

 

À propos de ce blogue

Yvan Allaire, Ph. D. (MIT), MSRC, est président exécutif du conseil d'administration de l'Institut sur la gouvernance(IGOPP) et professeur émérite de stratégie à l’UQÀM. M. Allaire est le co-fondateur du Groupe SECOR, une grande société canadienne de conseils en stratégie (devenue en 2012 KPMG-Sécor) et de 1996 à 2001, il occupa le poste de vice-président exécutif de Bombardier. Il fut, de 2010 à 2014, membre et président du Global Agenda Council on the Role of Business – Forum économique mondial (World Economic Forum). Profeseur Allaire est auteur de plusieurs ouvrages et articles sur la stratégie d’entreprises et la gouvernance des sociétés publiques et privées.

Yvan Allaire

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