Opportunités chez les assureurs?

Publié le 15/03/2011 à 12:21, mis à jour le 15/03/2011 à 19:59

Opportunités chez les assureurs?

Publié le 15/03/2011 à 12:21, mis à jour le 15/03/2011 à 19:59

La deuxième raison expliquant la basse évaluation des compagnies d'assurances se trouve dans les taux d'intérêts à notre avis. Les assureurs investissent l'argent des primes principalement dans des véhicules financiers à revenus fixes, comme les obligations. Or, les rendements de ces produits ont fondu. Les compagnies génèrent donc moins de revenus réguliers qu'auparavant, ce qui rend les titres d'assureurs moins intéressants.

Malgré la basse évaluation de beaucoup de ces entreprises, il faut tenir compte de plusieurs risques, dont :

- hausse possible de l'inflation et des taux d'intérêts ;

- impact d'une possible augmentation des réclamations.

Pour obtenir une certaine marge de sécurité contre une certaine hausse des taux d'intérêts, la direction doit être consciente de ce fait. Si c'est le cas, le portefeuille sera principalement investi dans des instruments à court ou moyen terme. HCC Insurance a confié une bonne partie de son portefeuille à une filiale de General RE, qui elle-même est une division de Berkshire Hathaway. Nous connaissons l'opinion de Warren Buffett sur la question : il craint l'inflation. Il y a fort à parier que la direction de ses filiales soit fortement influencée par son opinion.

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