La valeur au livre est-elle importante?

Publié le 26/10/2014 à 14:28

La valeur au livre est-elle importante?

Publié le 26/10/2014 à 14:28

Un lecteur qui entama l'étude du monde de l'investissement il y a à peine deux ans nous posa la question suivante : une action se transigeant à une valeur supérieure à la valeur au livre doit-elle être considérée comme étant chère?

Pour toute personne se considérant débutante dans le domaine, l'alternance entre le ratio cours / bénéfice et la valeur au livre pour déterminer l'évaluation d'un titre peut s'avérer bien confondant. Le premier indique le multiple des profits à payer. Ainsi, si vous achetez un commerce qui génère 50 000$ par an pour 600 000$, vous vous retrouvez à débourser 12 fois les bénéfices. Le même principe s'applique aux actions : payer 60$ pour des actions qui génèrent 5$ chacune aboutit au même résultat.

La valeur au livre quant à elle nous donne une indication quant à la valeur liquidative de la société. Qui dit ''liquidation'' dit ''conversion en argent''. Ainsi, si vous achetez un commerce qui ne génère aucun profit pour 600 000$, mais dont le compte de banque s'élève à 800 000$, vous ne serez pas outré par l'absence de bénéfices. Cet exemple simpliste suppose qu'aucun autre actif ou passif n'apparaît au bilan. Sans aucun doute, vous voudrez mettre la main sur les 800 000$, et ainsi empocher un profit de 200 000$.

Supposons maintenant qu'on vous offre l'opportunité d'acheter 10% des actions de ce commerce. Vous faites vos calculs, et vous en concluez que payer 60 000$ pour des actions dont la valeur liquidative atteint 80 000$ (800 000$ multiplié par 10%) constitue une bonne affaire. Le seul bémol : vous n'êtes pas le dirigeant de ce commerce. Par conséquent, vous ne pouvez pas forcer la direction à liquider la société afin que vous réalisiez rapidement les 33% de profits que vous rafleriez en procédant immédiatement à sa liquidation.

Similitude avec la Bourse

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