Évaluer des sociétés: question de pratique et d'expérience
Devriez-vous payer 10 fois, 12 fois ou 15 fois? Comme il existe bien des variables dans l’analyse d’une société, seules l’expérience et l’étude assidue d’entreprises vous guideront et feront de vous un meilleur évaluateur. Rappelez-vous ceci : plus votre marge de sécurité est grande, plus vous jouissez du luxe d’être imprécis dans votre estimé!
Pour conclure, voici une citation à retenir de Carveth Read (1920), reprise parfois par Warren Buffett:
‘’Vaut mieux avoir à peu près raison, que précisément tort’’.
P.S. : Précisons cependant qu’utiliser un chiffrier et ses multitudes de rangées et colonnes peut s’avérer fort judicieux pour étudier le passé des entreprises, afin de tenter de comprendre leur évolution (marges, rendement sur l’équité, recours à l’emprunt et son impact, etc). Le futur, c’est tout autre chose!
Au sujet des auteurs du blogue: Patrick Thénière et Rémy Morel sont analystes financiers et propriétaires de Barrage Capital, une firme montréalaise de gestion d'actifs. www.barragecapital.com
