En général, plus le prix d'exercice est bas par rapport au prix du titre, moins les intérêts calculés seront élevés. Par exemple, en payant 11$ par action, on pourrait utiliser un prix d'exercice de 85$. Comme ce prix se rapproche beaucoup du cours actuel, c'est un peu comme si on empruntait sans mise de fonds pour investir. Cependant, les 11$ payés correspondent à des intérêts annualisés de 7,4%*.
Voici un autre exemple avec le titre Microsoft (Prix des options de Microsoft). Utilisons le prix d'exercice de 12,50$. On pourrait probablement obtenir des options pour 12,90$. Si vous additionnez le prix d'exercice et la prime, vous obtiendrez un coût total de 25,40$. Or, le prix actuel de Microsoft est de 25,40$.
On peut donc conclure qu'acheter l'option d'achat au lieu du titre correspond à emprunter 12,50$ par action. On emprunte donc à raison d'environ 50% de la valeur totale. Les gains seront donc doublés. Comme le coût total équivalent est de 25,40$, on ne débourse aucune prime supplémentaire pour la valeur marchande du titre. On pourrait donc déclarer que l'emprunt de 12,50$ par action n'exige aucun intérêt sur la période visée, soit 1,75 an (échéance : janvier 2013). Cela semble être une situation fort intéressante, mais attention! Les options d'achat ne donnent pas droit aux dividendes! Il faut donc ajuster ce coût en conséquence.
