Battre les indices durant la crise : facile?

Publié le 18/03/2011 à 16:00, mis à jour le 21/03/2011 à 10:02

Battre les indices durant la crise : facile?

Publié le 18/03/2011 à 16:00, mis à jour le 21/03/2011 à 10:02

© Dmitry Sunagatov | Dreamstime.com

BLOGUE.

Si vous avez investi de l'argent en mars 2009, vous avez sûrement frappé dans le mille. Les indices boursiers ont fortement rebondi depuis cette date. Le S&P 500, par exemple, est passé de 676 à environ 1275 aujourd'hui. Si un individu qui se contente d'investir passivement dans l'indice arrive à gagner autant d'argent en si peu de temps, que penser d'un investisseur qui procède à une sélection rigoureuse de titres? Ne devrait-il pas faire beaucoup mieux?

Nous pensons que les rendements en situation de crise peuvent être trompeurs. Deux bonnes raisons expliquent ce fait :

- les entreprises lourdement endettées sont les plus pénalisées lorsque tout va mal;

- la recherche d'une marge de sécurité proscrit la plupart des titres lourdement endettés.

Revenons en arrière, au temps  où le monde était sur le point de s'effondrer, en 2008 et au début de 2009. Le chômage grimpait en flèche, plusieurs institutions peinaient à garder le cap, d'autres étaient menacées de disparaître. On discutait beaucoup de privatisation de plusieurs banques par le gouvernement. Bref, le pessimisme avait atteint son paroxysme. La menace de la déflation pesait lourd. L'indice américain S&P 500 avait clôturé la journée du 9 mars 2009 à 676. L'économie se détériorait tellement rapidement qu'il n'était pas impensable de continuer de voir chuter cet indice. Nous n'avions aucune garantie qu'il n'atteindrait pas les 300 points. 

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