Lors de mes prédictions FNB pour 2016, j’avais avancé que ce type de fonds négociés en bourse (FNB) n’aurait pas longue vie. C’est maintenant chose faite. Cette semaine BlackRock Canada, le gestionnaire des FNB iShares a annoncé qu’il convertira prochainement les FNB de catégorie conseiller en FNB ordinaire. BlackRock est de loin le gestionnaire qui utilisait le plus ce type de FNB. Cette annonce fait aussi suite à une annonce similaire de Horizons ETFs, un autre fournisseur de FNB canadien, au début de 2017.
Que sont les FNB de catégorie «Conseiller»?
Les FNB de catégorie conseiller offerts au Canada versent des commissions de suivi au conseiller qui les achète pour ses clients (leurs symboles comportent généralement un .A à la fin, ou parfois un .D ou .V). Au lieu de facturer des honoraires de gestion à son client, le conseiller se voit rémunéré directement par le gestionnaire du FNB, comme pour les fonds communs de placement qui versent des commissions.
Avec les nouvelles règles entourant une meilleure divulgation de la rémunération et incitant l’industrie à une plus grande transparence, il n’est pas surprenant que ces FNB soient de moins en moins utilisés. Ce n’est donc pas un changement très important, mais c’est un ménage qui était dû depuis déjà quelques années.
L’industrie des FNB se simplifie-t-elle vraiment?
La disparition de ce type de FNB permettra de simplifier un tant soit peu cette industrie qui, malheureusement, s’efforce à multiplier l’offre de produits dans le but de reproduire un modèle de distribution similaire à celui des fonds communs de placement. Soit un modèle où l’offre est tellement vaste, qu’un investisseur ne peut facilement déterminer quel produit lui convient réellement ou est dans son meilleur intérêt à long terme. Il devient alors dépendant des recommandations d’un conseiller qui n’est pas souvent gestionnaire de portefeuille et pour qui il est parfois difficile de comprendre toute les particularités d’une stratégie donnée. Le marketing des gestionnaires de fonds prend alors parfois le dessus sur le véritable intérêt du client qui se retrouve souvent à payer plus cher pour un produit, alors qu’une alternative plus économique et tout aussi performante à long terme existe.
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