Banque TD (TD, 73,16$) : entrée dans le prêt automobile US
CIBC Marchés mondiaux réitère une recommandation « surperformance de secteur ».
La TD annonce l’acquisition de Chrysler Financial pour 6,3G$ US.
Robert Sedran indique qu’à son sommet, la division de prêts de Chrysler générait pour 30 G$ de nouveaux prêts annuellement et comptait sur un portefeuille total de 75 G$. Avec la crise qui a secoué l’industrie, ce portefeuille a toutefois fondu à 7,5 G$ US.
L’analyste ne croit pas que la TD ait des attentes particulièrement élevées quant à la croissance de l’industrie du prêt automobile aux États-Unis. Il note que l’institution croit pouvoir obtenir un rendement sur son investissement de 20% d’ici 3 ou 4 ans, ce qui voudrait dire des profits annuels de l’ordre de 200 M$ US.
M. Sedran voit plutôt la transaction comme un moyen de mieux déployer les riches dépôts de la TD.
Sa prévision de bénéfice 2011 demeure à 6,36$ par action; celle 2012 passe de 7,02$ à 7,14$.
La cible est à 84$.
