Financière Banque Nationale renouvelle une recommandation « surperformance ».
Leon Aghazarian indique que malgré la cible ratée du dernier trimestre, les données fondamentales de l’industrie demeurent positives. La demande est forte, l’offre serrée, les prix de la fibre recyclée (approvisionnement de Cascades) sont plus faibles et le prix du carton d’emballage est en hausse de 50$ la tonne.
L’analyste note que la productivité de l’entreprise, un enjeu important dernièrement, a été inconsistante depuis le début du trimestre, mais sans problème majeur depuis le début décembre.
Monsieur Aghazarian voit le niveau actuel du titre comme un bon niveau d’entrée. Il considère que l’action est encore plus sous-évaluée si l’on tient compte de sa participation de 35% dans Boralex. En attendant que l’amélioration des données fondamentales ne se reflète dans les résultats du premier trimestre 2013, les investisseurs peuvent, à son avis, patienter en étant assis sur un intéressant dividende de 3,9% (0,16$ par action).
L’anticipation de bénéfice 2012 est à 0,24$ par action, celle 2013 est à 0,43$ et celle 2014 est à 0,64$.
La cible est à 5,50$.
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