AlarmForce (AF,9,50$) : sous l’attente, mais…
Valeurs mobilières Industrielle Alliance renouvelle une forte recommandation d’achat.
Au quatrième trimestre, la société rapporte un bénéfice en équilibre (0,00$ par action) comparativement à une attente maison à 0,09$.
Steve Li indique que l’écart est attribuable à des dépenses fiscales plus importantes qu’anticipé, à un effort marketing accru pour la mise en marché de la vidéo surveillance VideoRelay et des charges d’amortissement d’équipements plus élevées.
L’analyste note qu’à 2,2 M$, le BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement) est légèrement inférieur à son attente de 2,5 M$ en raison des dépenses marketing. Il estime ces dépenses supplémentaires justifiables étant donné l’incursion de l’entreprise sur le marché de la Floride et le développement de VidéoRelay. À son avis les dépenses marketing ont toujours rapporté à l’entreprise en contribuant à élargir la base de clients.
Sans ces dépenses (qui techniquement peuvent être réduites à n’importe quel moment), monsieur Li calcule que le BAIIA aurait été de 5,5 M$ au quatrième trimestre et 20,8 M$ en 2011.
Le bénéfice attendu pour 2012 est à 0,41$ par action.
La cible est à 12,50$.
