(ST)Maple Leaf (MFI, 11,45$) : sur les traces de Sara Lee?
Canaccord Genuity renouvelle une recommandation d’achat.
Candice Williams souligne que Sara Lee vient de faire savoir qu’elle allait se scinder en deux sociétés publiques, histoire de créer de la valeur.
L’analyste estime que l’initiative pourrait renouveler l’intérêt pour des initiatives de création de valeur chez Maple Leaf, particulièrement si West Face réussit à faire modifier le conseil d’administration de la société.
À son avis, le désinvestissement de la division Canada Bread et/ou Rothsay Rendering pourrait procurer un rendement substantiel aux actionnaires.
Madame Williams note que dans les trois dernières années, les transactions associées aux activités de boulangerie se sont en moyenne effectuées à 9,5 fois le BAIIA (bénéfice avant intérêts, impôt et amortissement). Comme Canada Bread est l’un des deux seuls exploitants ayant une plateforme nationale (avec George Weston), le multiple devrait être plus important. L’analyste estime que Canada Bread est actuellement évaluée à autour de 7 fois le BAIIA.
La cible est à 17$.
