Domtar (UFS, 88,49$ US) : attentes complètement ratées, mais…

Raymond James renouvelle une forte recommandation d’achat.

Au premier trimestre, la société rapporte un bénéfice de 1,65$ US par action, comparativement à une attente maison à 2,06$ et un consensus à 2,03$ US.

Daryl Swetlishoff indique que les résultats en provenance de la pâte sont nettement sous les attentes en raison de plusieurs facteurs : un prix de vente réalisé relativement faible en Chine (40% des revenus de la division), des coûts de matière première plus élevés, et des coûts d’entretien plus importants. Il note cependant que les activités papier (pour photocopieur, imprimante, etc.) affichent de bons résultats.

À court terme, l’analyste s’attend à ce que Domtar bénéficie de vents favorables. Une augmentation de 40$ US la tonne est prévue pour le 12 mai pour le papier. Dans la pâte, une augmentation de 30$ US la tonne a été introduite à la mi-avril.

À plus long terme, monsieur Swetlishoff s’attend à ce que le multiple qu’applique le marché à l’entreprise grimpe au fur et à mesure qu’elle augmentera sa présence dans le secteur des soins personnels. Domtar a récemment acquis Attends (Europe), un fabricant et fournisseur de produits pour incontinence. Une fois l’intégration réussie, il voit l’entreprise poursuivre sur le sentier des acquisitions dans ce secteur en recherchant des cibles aux prix de 1-1,5 G$ US.

La prévision 2012 passe de 9,20$ US par action à 8,64$. Celle 2013 demeure à 10,25$ US.

La cible 6-12 mois est à 125$ US.