Blogue. La petite société montréalaise Sensio Technologies vient d’annoncer que son conseil d’administration a adopté un régime de droits des actionnaires.

Theratechnologies a annoncé un plan similaire le 10 février 2010.

En principe, ce genre de régime fait en sorte de donner du temps aux dirigeants de répliquer si jamais la société est la cible d’une offre d’acquisition hostile.

La façon d’arriver à cela est peu glorieuse toutefois. Si une offre est déposée, les actionnaires reçoivent des droits leur permettant d’acheter des actions avec un escompte de 50 % par rapport au cours en Bourse.

L’idée est de provoquer une dilution si grande que l’acheteur potentiel sera repoussé.

Vous comprendrez qu’il est difficile de voir cela d’un bon oeil. Par contre, tout dépend du comportement de la direction si une telle situation survient.

Si, par exemple, le conseil d’administration utilise vraiment ce genre de régime pour acheter du temps et pour trouver un acheteur acceptant de payer un prix plus élevé, voilà qui est louable. Les actionnaires en sortent gagnants.

Cependant, la tentation est grande pour les dirigeants en place d’utiliser le régime de droits des actionnaires uniquement pour sauver leur job. Au diable les actionnaires.

Le régime de droits des actionnaires est souvent utilisé par des sociétés qui ne vont nulle part depuis longtemps.

Bernard Mooney

P.S. Journaliste, je demandais toujours aux présidents ce qu'ils pensaient de leur titre en Bourse. En carrière, pas un seul ne m'a dit qu'il était surévalué! La plupart, pas tous, disaient qu'il était nettement sous-évalué....BM